美联储降息，但债券市场反击：长期收益率飙升

美联储本周进行了今年首次降息，将基准利率下调25基点至4.00–4.25%的区间。尽管股票因这一举措上涨，但债券市场却反应相反——长期国债收益率反而上涨，而不是下跌。

债券抛售，抵押贷款利率上升 投资者急于抛售长期政府债券，导致其收益率上升。10年期收益率攀升至4.145%，在短暂降至4%以下后。关键的30年期收益率，决定了抵押贷款成本，升至4.76%，此前曾触及4.604%的周低点。 这一反转迅速影响了房地产市场。抵押贷款利率再次上升，抹去了本周早些时候创下的三年低点的收益。房屋建筑商Lennar报告了第三季度业绩疲软，并警告未来交付量将下降，理由是“持续压力”和“高企”的利率。

鲍威尔与债券交易员 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将此次降息形容为一种“风险管理”举措，指出劳动市场正在降温。但许多交易员对此持不同看法。One Point BFG Wealth Partners的首席投资官彼得·博克瓦认为这传达了错误的信息：“美联储在通胀仍高于3%且经济保持强劲的情况下放宽政策。市场解读为美联储在关注通胀方面掉以轻心。” Boockvar补充说，长期债券投资者不希望美联储降息。他们利用这一举动作为卖出的机会——推低了债券价格并提高了收益率。

等待明确信号 根据FWDBONDS的首席经济学家Chris Rupkey的说法，一次降息不足以说服市场。他说：“重要的不是过程，而是结果。交易者在等待美联储最终会走多远。”只有明确的更大和更持续的降息周期的迹象才能影响投资者。 全球动态也在发挥作用——国际收益率不断上升，而美国国债也在随之上涨。然而，Rupkey警告说，收益率的下降往往预示着经济衰退。“债券市场只真正接受坏消息。不仅仅是坏消息……而是可怕的坏消息，”他警告道。

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