比特币稳定币供应比率 (SSR) 显示：当前投资者购买力强于上轮牛市

核心链上数据洞察：SSR指标揭示市场“储备资金”状况

链上数据分析公司 Glassnode 在其最新周报中，重点解读了比特币稳定币供应比率 (Stablecoin Supply Ratio, SSR) 的最新趋势。该指标衡量的是比特币流通供应量与稳定币总供应量之间的比率。

稳定币：加密市场的“储备资金”与计价基石

• 稳定币 (Stablecoins) 指价格锚定法币（如美元）的加密货币。
• SSR 特指比特币供应量与锚定美元的稳定币 (USD Stablecoins) 供应量之比。
• Glassnode 强调稳定币的关键作用：它们已成为数字资产生态系统的核心组成部分，是中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 的主要计价资产。功能上，它们代表了可随时用于购买数字资产的“储备资金” (Dry Powder)。

SSR：衡量比特币相对购买力的关键指标

• SSR 本质上是将比特币供应量与这部分可用的“储备资金”进行比较，直接反映投资者潜在的比特币购买力。
• SSR 值高：意味着比特币供应量相对于稳定币供应量较大 → 投资者购买力较弱（需要更多稳定币才能推动等量BTC上涨）。
• SSR 值低：意味着稳定币“储备资金”相对于比特币供应量充裕 → 投资者购买力较强（等量稳定币可购买更多BTC）。

当前焦点：SSR 振荡器 (SSR Oscillator) 呈中性

• 本次分析的核心并非原始 SSR，而是其衍生指标—— SSR 振荡器 (SSR Oscillator)。
• 该指标衡量“SSR 的 200 日简单移动平均线 (200d SMA) 在布林带 BB(200, 2) 通道内的波动情况”。
• 最新链上数据图表分析 (展示近几年比特币 SSR 振荡器趋势)：

数据分析结论：购买力处于中性区间

• 如图所示，过去几个月，比特币 SSR 振荡器持续在零值附近波动。
• 这表明：当前投资者购买力 (稳定币储备) 相对于比特币供应量处于中性水平。
• 关键洞察： 尽管处于中性区间，但结合历史背景，当前数据明确显示投资者的潜在购买力显著强于上一轮牛市高峰期。这意味着市场存在相对充足的“储备资金”为潜在的比特币价格上行提供支撑。