Aave提出新計劃Horizon推RWA產品，社區炸開鍋，創始人緊急迴應……

作者：Weilin，PANews

一向受社區追捧的AAVE最近卻引發了社區空前的質疑聲浪。

Aave Labs近日推出了一項名為Horizo​​n的新計劃，計劃開發通過現實世界資產 (RWA) 實現機構採用去中心化金融的產品，即一個允許機構使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，以規模化借入USDC和GHO的RWA產品。Aave Labs希望通過這個產品，進一步彌合傳統金融與DeFi之間的差距。

然而，提案發布後的幾天內，社區對Horizon計劃卻表現出了強烈的反對，尤其是對新代幣的潛在發行可能性和Horizon的利潤分配機制產生了質疑。

“溫度評估”等待社區許可，Horizon的利潤分配、新代幣分配成為爭議焦點

根據Temp Check（溫度評估）提案中的介紹，Aave Labs表示，由於代幣化能夠提升流動性、降低成本，並實現全天候可編程交易，對代幣化現實世界資產（RWA）的需求正在上升——使傳統資產更易在鏈上獲取。代幣化的美國國債同比增長408%，達到40億美元，這一過程中，機構採用速度加快，預計未來10年鏈上RWA規模可能達到16萬億美元。為滿足這一增長需求，Horizon——一個Aave Labs 發起的項目，提議推出一款RWA產品，作為Aave協議的經許可實例運行。Horizon將允許機構使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，以規模化借入USDC和GHO，釋放穩定幣流動性，並擴大機構對DeFi的訪問途徑。

在獲得Aave DAO批准後，Horizon的RWA產品將作為Aave V3的經許可實例推出，並在可以的時候，立刻遷移至一個定製的Aave V4部署。為支持與Aave DAO的長期一致，Horizon將實施結構化的利潤分享機制，第一年將50%的收入分配給Aave DAO，並通過戰略激勵推動生態系統增長。

根據Aave Labs的介紹，Horizon將具有多個關鍵設計組件，受許可的 RWA 代幣供應與提取機制，無許可的USDC和GHO供應功能，合格用戶的穩定幣借貸，專屬GHO促進者，支持按需鑄造 GHO，受許可的清算流程，與 RWA 白名單（allowlisted）內的 ERC-20 代幣集成，由 RWA 發行方管理的資產級權限控制。

Aave Labs表示，Horizon將實施結構化的利潤分享機制。具體來說，第一年將有50%的利潤分配給Aave DAO，第二年為30%，第三年為15%，第四年及以後為10%。

另外，如果 Horizon 發行代幣，將分配 15% 給 Aave DAO，具體如下：

• 10% 分配至 Aave DAO 國庫
• 3% 預留用於 Aave 生態系統激勵
• 2% 以空投形式分配給 Staked Aave（stkAAVE）持有者

在運營支持方面**，**Aave DAO及其服務提供商將監督 Horizon RWA 產品的運營功能。同時，Horizon 將保留獨立性，負責配置該實例並引導產品的戰略方向，包括適應市場變化、滿足機構需求以及拓展至新網絡。

社區強烈反應：利潤分配比例4年後僅有10%，新代幣用例不明

然而，Horizon計劃的推出並沒有獲得社區的普遍支持，反而引發了激烈的反對意見。Aave DAO的獨立代表EzR3aL表示，“我認為這一下降速度（利益分享的分配比例）過於激進，而且甚至沒有遵循這裡的指南。因為我們都可以同意，第 1 年和第 2 年可能會是市場啟動階段，因此收入不會太高，除非Aave Labs事先承諾提供流動性支持，這樣的承諾如果有的話，應該分享給 DAO 以便估算潛在收入。否則，我認為真正可觀的收入可能要到第 3 年及以後才會出現，而那時利潤分成比例卻已經降至 10%，這讓我感到困惑。

EzR3aL提到的指南：Aave 的利潤分成:每月分配 20%; Aave DAO 的代幣供應:在 TGE（代幣生成事件）時或在部署之前（如果 TGE 已經發生）分配總供應量的 7%。如果代幣在未來進行重新基準調整或通貨膨脹，Aave DAO將收到額外的代幣，以避免被稀釋。 EzR3aL表示，接下來是代幣分配對齊，這部分是我最困惑的地方。它（新代幣）是用於獨立治理的嗎？對於一個僅限合格機構訪問的受許可市場來說，去中心化治理是否真的有必要？它是為了讓 Aave/Avara 的投資者獲得補償嗎？因為如果無法通過其他方式分享利潤，VC通常會期待這種安排。它是 Aave Labs/Avara產生利潤的一種方式嗎？因為它可能會包含利潤分成機制，作為功能之一？

此外，他提出，GHO的鑄造流程將如何運作？Aave的核心實例會先鑄造 GHO 然後再借給該實例，還是該實例可以直接鑄造GHO，從而獲得 GHO 借貸所帶來的收入？最後，**“**Aave DAO 及其服務提供商將監督 Horizon 的 RWA 產品的運營功能。”這是什麼意思？在 V3 版本下，DAO 將控制該實例的哪些部分？但一旦 V4 版本推出，DAO 就不再與其有任何關係了嗎？

EzR3aL表示，更令人擔憂的是，Aave代幣似乎被拋棄，而另一個完全基於 Aave 代碼庫（DAO 通過多個資助提案資助了該代碼庫的開發，去年僅 V4 版本就花費了 1200 萬美元）的產品卻被推出。

“看起來 AaveLabs 和 Avara 正在尋找方式來變現這個產品，這完全沒有問題。我從 Ethlend 時代開始就一直支持這一切。要讓大型機構上鍊，肯定需要投入大量資源。但這件事可以有其他更好的方式，使其與社區和 DAO 保持一致。例如，可以讓 Horizon 以 USDC 和 GHO 支付費用，並由 DAO 保留這些費用，同時可能由於法律問題，對 Horizon 的治理進行一定程度的限制。”

EzR3aL認為，如果這樣做，我們可以創建一個超級 DApp——Aave，並將其分成兩個分支：

• Aave 市場：面向鏈上 DeFi 生態和鏈上國債
• Horizon 市場：面向希望完全合規、合法上鍊的機構

與此同時，其他社區成員也對新代幣的發行提出了批評。gregrwalsh表示：我不太喜歡提議的代幣發行方式。我不明白為什麼要稀釋 Aave 代幣。如果出於某種原因需要一個新代幣，那麼應該與 Aave 代幣保持 1:1 的關係，持有者應根據比例獲得相應的分配。此外，Aave DAO的收入分成也在下降。這顯然是計劃作為一個新的實體來操作。我不贊成這個提議。ParkerB123表示：在我看來，沒理由發行一個新代幣。如果是為了治理目的，那麼理應使用 $AAVE本身作為治理代幣，畢竟這是 AAVE Labs的一個舉措。

L1D 投資合夥人0xLouisT更加嚴厲地指出，為新業務線推出新代幣是一種騙局。亞馬遜是否將 AWS分拆為一家新公司？蘋果是否為AirPods推出了單獨的股票？顯然沒有。投資者支持協議既是為了其當前業務，也是為了其未來潛力。而拆分代幣則恰恰相反——這是一個巨大的危險信號。市場將對其進行懲罰。 如果我們希望加密貨幣受到重視，項目就需要開始像嚴肅的企業一樣運作。

Aave創始人Stani迴應：DAO的共識將受到尊重

在事件經過幾天的發酵後，Aave的創始人和首席執行官Stani Kulechov (@StaniKulechov)在3月16日迴應表示：Aave DAO 的總體共識是沒有對其他代幣的興趣。這個共識將被尊重，Aave DAO 是一個真正的 DAO。一旦找到合適的方法，RWA 探索將繼續進行。

“目前很明顯，DAO已經達成共識，即使代幣能夠通過啟動流動性加速Aave的收入增長，也不會引起廣泛的興趣。我們的團隊也不打算堅持提案，特別是因為這是溫度檢查中最不令人興奮的部分，我相信有其他方法，可以找到如何通過集中式業務和產品來引導流動性和收入流，這些業務和產品有興趣使用Aave技術棧。”

Stani進一步指出，RWA對Aave DAO來說是極為重要的收入敞口，正如之前提到的，不應被忽視，因此我們將修訂提案以考慮反饋。我們必須記住，Aave DAO是真正的DAO，任何初步討論和達成的共識都必須得到尊重，我們團隊沒有推動DAO認為不合適的任何事情的興趣。這就是為什麼聰明的資金押注在$AAVE上的原因。

加密研究員@0xCoumarin表示，實際上AAVE的Horizon提案完全可以拆分成更細的一些子提案。DAO的訴求其實很簡單： 1. 不要新代幣，吸引流動性的錢可以AAVE DAO來出； 2. 給AAVE DAO的協議收入比例需要提高。DeFi協議朝著機構靠攏是個大趨勢，Horizon的推出是可以提高AAVE DAO收入的，就是或多或少。此外，Horizon將會支持 $GHO 作為主要的被借出穩定幣，能夠增大AAVE穩定幣業務的市場規模和收入。

社區的擔心點也能理解，如果允許新代幣發行和遞減的分潤比例，那麼從賺錢的角度考慮，團隊肯定會把更多重心放在Horizon的建設上。本身Horizon也是面向機構的產品，不需要新代幣的預期做積分活動做增長， $AERO 之於 $VELO 的類比在這裡並不成立。

新代幣的分配細節也很奇怪。只有15% 將分配給 Aave DAO，10％ 進入 Aave DAO 資金池，3% 預留用於 Aave 生態系統激勵，2% 空投給 Staked Aave (stkAAVE) 持有者。那麼合理推測AAVE Labs將會從剩餘的85%中獲得大量以代幣計的資金收入，這也是社區認為團隊是開新項目撈錢的原因。總結來說，Horizon的推出是件好事，就看社區和團隊如何在利益分配上達成一致了。