DePIN 赛道 2026：從 GPU 算力到無線網絡的現實世界鏈上基礎設施重構

DePIN（去中心化物理基礎設施網絡）在 2026 年走過了從概念驗證到實際創收的關鍵階段。根據 DePINscan 追蹤數據，整個賽道目前涵蓋 423 個活躍項目，設備總量已突破 4,180 萬台，行業總市值約在 94 億至 192 億美元區間（取決於統計口徑差異），已首次超過預言機賽道。這些數字背後並非純投機驅動——2026 年 1 月，僅七個主要 DePIN 項目（Helium、Render、Hivemapper、UpRock、NATIX、XNET、Geodnet）的鏈上月度收入合計達到 260 萬美元，主要來自存儲交易、計算任務、數據積分和地圖服務等實際付費業務，創下歷史新高。

在 AI 大模型訓練對算力需求呈指數級增長的背景下，DePIN 賽道中聚焦計算與基礎設施服務的項目正在經歷供給端與需求端的雙重重塑。本文選取 Render Network（去中心化 GPU 計算）、Filecoin（去中心化存儲）、IoTeX（DePIN 模組化基礎設施）與 Helium（去中心化無線網絡）四個代表項目，從賽道格局、核心數據、治理動態與資本流向等維度展開分析。

賽道現狀：從規模擴張走向結構分化

對比預估的超 2 萬億至 3 萬億美元長期市場機遇，DePIN 賽道目前尚處於早春。從區塊鏈底層基礎設施的分佈來看，Solana 承載了超過 50 個主要 DePIN 項目，相關項目合計市值約 32 億至 35 億美元，在 DePIN 賽道中佔據 17% 至 40% 的份額（視統計口徑而定）。Solana 的高吞吐量、低延遲特性契合 DePIN 項目處理海量設備實時數據的需求，但這一集中化現象也引發了關於“去中心化基礎設施建立在單一鏈上”的結構性討論。

從鏈上營收結構來看，存儲交易和計算任務是當前 DePIN 賽道最主要的兩大收入來源，地圖服務和數據積分緊隨其後。這表明，能夠直接服務於 AI 和數據處理需求的 DePIN 項目正在獲得更強的付費意願驗證。

代幣價格方面，根據 Gate 行情數據，截至 2026 年 5 月 6 日，Render Network（RENDER）價格為 1.9 美元，24 小時交易額為 576,910 美元，市值為 9.839 億美元，過去 24 小時內上漲約 3.94%。需要指出的是，代幣價格受多重宏觀與微觀因素影響，以下分析聚焦於項目基本面與技術演進，不構成任何形式的價格走向推斷。

Render Network：從渲染網絡向通用算力層的關鍵一躍

美國東部時間 2026 年 4 月 16 日至 17 日，RenderCon 2026 在好萊塢 Nya Studios 舉行。會議的核心議程之一，是對治理提案 RNP-023 進行最終討論與社區表決。該提案已獲社區投票通過，計劃通過整合 Salad Network 作為專屬子網，向 Render Network 新增約 60,000 塊消費級 GPU，並同步優化 RENDER 代幣的銷毀機制。此外，Render 於 2026 年初推出的 Octane 2026 旗艦渲染軟件正式版本，標誌著其從純視覺渲染向 AI 推理計算的戰略擴展進入執行階段。

網絡結構與經濟機制

Render Network 是由 OTOY 公司創始人 Jules Urbach 主導構建的去中心化 GPU 計算市場，連接需要 GPU 算力的創作者與 AI 開發者，以及擁有閒置 GPU 的節點運營商。截至目前，網絡已累計處理超過 7,100 萬幀渲染畫面，擁有 5,600 余個活躍 GPU 節點，涵蓋消費級 RTX 硬件到企業級數據中心 GPU。

Render 的代幣經濟模型採用“銷毀與鑄造平衡”（BME）機制：任務發布者支付的 RENDER 代幣將被永久銷毀，而提供算力的節點運營商則通過新鑄造的 RENDER 獲得獎勵。這一設計使代幣供應量直接與網絡使用率掛鉤——使用越多，銷毀越多。

2025 年前九個月，網絡累計銷毀 530,171 枚 RENDER，較 2024 年同期（139,924 枚）同比增長 278.9%。截至 2025 年 12 月，累計銷毀量突破 100 萬枚 RENDER。

RNP-023 的供需邏輯

供給端：當前 5,600 個 GPU 節點在應對大型 AI 推理任務和電影級渲染的突發性算力峰值時已顯現瓶頸。RNP-023 通過整合 Salad 旗下約 60,000 台日均活躍機器，使網絡的理論算力供給曲線實現非連續躍升。

需求端：Salad Network 的整合不僅是硬件層面的擴容，更關鍵的是其支付流程將直接納入 BME 銷毀通道。該整合被設計為從首日即實現“銷毀量超過鑄造量”。若推進順利，月均銷毀量可能在 2026 年底達到 20 萬至 30 萬枚 RENDER。

行業背景與競爭格局

據行業追蹤數據顯示，AI 算力大約每七個月翻一番。Render 的去中心化 GPU 定價約為每小時 0.69 美元，一台 NVIDIA H100 在 DePIN 市場上的使用成本僅為 AWS 的約 1/18 至 1/30。

Render 通過 Dispersed.com 平台從 3D 渲染轉向通用 AI 計算基礎設施，本質上是在爭奪 AI 算力溢出的紅利。這一敘事的持續性取決於去中心化 GPU 在實際 AI 訓練任務中的性能表現能否持續對標中心化方案。鑑於當前集群以消費級和中端企業級硬件為主，在高精度大模型訓練場景中的競爭力仍有待驗證。

Filecoin：存儲之王向 AI 計算基礎設施的轉型

Filecoin 于 2026 年 3 月 26 日在主網上線 Onchain Cloud，這是一項面向 AI 代理和自主系統的可編程存儲與支付層服務。上線初期已有 49.41 TiB 數據通過 478 個活躍數據集存儲，81 個支付錢包接入鏈上支付通道。

從存儲證明到需求驅動的轉型

Filecoin 在 2026 年正經歷從“存儲容量囤積”到“付費需求驅動”的戰略轉型。

• 存儲利用率已從兩年前的個位數攀升至 36%，即使總承諾容量出現下降，但高價值數據占比在持續上升。
• 已有 925 個客戶在 Filecoin 上存儲超過 1,000 TB 的數據集，包括史密森尼學會、MIT 開放學習項目、互聯網檔案館、Flickr 基金會等。
• FIL+ 計劃已吸引醫療基因組學、衛星影像等高價值數據入駐。
• 技術層面，快速最終性（F3）協議於 2025 年 4 月 29 日在主網上線，交易結算速度提升了 100 倍，彌補了 Filecoin 與中心化雲服務之間最顯著的性能差距。

Filecoin 的核心敘事變化在於：從“去中心化存儲”擴展到“AI 數據基礎設施”。Onchain Cloud 的推出使得數據不需要離開 Filecoin 網絡即可被 AI 模型訓練使用（Compute-over-Data 模式），在一定程度上緩解了大型 AI 數據集遷移的帶寬瓶頸。

目前全網算力處於歷史低位（約 17 EiB），部分早期礦工因利潤結構調整退出，導致短期內有解質押的 FIL 代幣流入市場。2026 年底最後一批代幣歸屬期結束後，供應壓力有望緩解，但這仍取決於網絡能否在此前實現足夠規模的付費需求增長。

IoTeX：DePIN 的模組化基礎設施底座

IoTeX 于 2026 年發布 IoTeX 2.0 白皮書，正式啟動從 Layer 1 公鏈向“DePIN 模組化開放平台”的戰略升級。通過將離鏈計算驗證、硬件身份識別（ioID）、可信安全池（MSP）等功能模組化，IoTeX 為 DePIN 項目提供了一套可靈活組合的基礎設施工具箱。

模組化戰略的行業意義

在模組化架構下，DePIN 項目方無需從零搭建區塊鏈底層，而是可以按需調用設備身份註冊、鏈下計算驗證、數據可信傳輸等功能模組。IoTeX 2.0 還支持構建 DePIN Layer 2 網絡，使項目方能夠在繼承 IoTeX 安全性的同時定制自身的共識與經濟模型。

在經濟模型層面，IoTeX 2.0 引入了類似 EIP-1559 的代幣銷毀機制，同時對質押通脹進行了重新設計。叠加 MSP 再質押機制後，生態內的基礎年化收益率（APR）有望達到約 20%。

IoTeX 的模組化路徑能否真正成為 DePIN 賽道的“公鏈基礎設施層”，取決於生態項目的數量與質量。其開放平台戰略已獲 Escape Velocity、1kx、Pantera Capital、Filecoin 和 Helium 等機構的支持，但大規模的項目遷移和部署尚未發生，價值驗證需要時間。

Helium：去中心化無線網絡的規模驗證

截至 2026 年初，Helium 已在全球 77,000 余座城市部署了超過 100 萬個熱點，日均服務約 350 萬手機連接，通過去中心化基礎設施承載真實運營商級流量。據 2025 年 6 月起的數據，網絡平均每日傳輸 70 TB 至 80 TB 數據。

收入模型與驗證覆蓋

Helium 在 2026 年完成了從“投機性挖礦”到“可驗證覆蓋”的轉型。網絡獎勵機制經過重新校準，只有位於實際數據需求區域、並提供高質量覆蓋的熱點才能獲得最高級別的獎勵。Helium 的“混合型移動網絡運營商”模式與傳統電信運營商形成互補關係：當用戶手機連接到社區運營的熱點時，運營商向網絡支付數據卸載費用，以代幣形式分配給硬件所有者。

目前有超過 2,500 個活躍的 Helium 5G 熱點，覆蓋美國 889 個城市。代幣經濟模型方面，熱點所有者通過提供網絡覆蓋與數據傳輸獲得約 70% 的挖礦獎勵，其餘分配給網絡財庫和驗證者。HNT 的總供應量上限為 2.23 億枚，每兩年進行一次減半，最近一次於 2025 年執行。

行業影響

Helium 是 DePIN 賽道中少數幾個已驗證“真實付費用戶”模型的項目之一。其價值驗證的核心不僅在於熱點設備的數量，而在於網絡能夠持續吸引運營商級別的數據卸載需求。隨著 5G 覆蓋範圍持續擴展，Helium 的去中心化無線網絡能否在更多城市複製“混合運營商”模式，將直接影響其在 DePIN 賽道中的長期定位。

資本信號：Haun Ventures 的 10 億美元雙重押注

5 月 4 日，知名加密風投機構 Haun Ventures 宣布完成 10 億美元新基金募資，其中 5 億美元配置給早期投資，另 5 億美元用於後期投資，計劃在未來兩到三年內部署完畢。與此前僅聚焦加密基礎設施的策略不同，本輪基金明確將 AI 代理納入核心投資範疇，投資邏輯擴展至“加密金融基礎設施、資產代幣化與 AI 代理”三大方向。

這一布局對 DePIN 賽道具有重要的信號意義。Haun Ventures 的投資邏輯本質上是押注“鋤子與鐮刀”——即支撐下一波應用的基礎設施層。DePIN 賽道中聚焦 GPU 計算、存儲與通信的項目，正是 AI 代理經濟所需的基礎設施提供者。

這與 DePIN 賽道的長期敘事高度吻合：AI 代理需要去中心化的身份與支付軌道，而區塊鏈網絡可以在 AI 驅動的自動化和效率層面提供互補價值。DePIN 賽道中能夠直接服務於 AI 代理工作流的項目，可能最先從這一資本趨勢中受益。

賽道推演：AI 與 DePIN 的融合將如何重塑行業格局

綜合上述項目動態與資本流向，DePIN 賽道在 2026 年的演化路徑可以從以下維度進行推演：

算力民主化推動成本重構：去中心化 GPU 市場（以 Render 為代表）憑藉部分 GPU 型號使用成本僅為傳統雲服務商的數十分之一的顯著成本優勢，正在逐步蚕食中心化雲服務的市場份額。這一趨勢的持續性取決於分佈式 GPU 網絡在高端 AI 訓練任務中的性能表現能否持續優化。

存儲與計算的邊界正在消融：Filecoin 的 Onchain Cloud 與 Render 的 Dispersed 平台表明，DePIN 項目正在從單一服務提供商向綜合性基礎設施平台演進。當數據存儲與計算在同一網絡中完成閉環時，傳統的“數據搬運”成本將被大幅壓縮。

模組化降低行業准入門檻：IoTeX 2.0 的模組化架構為 DePIN 項目提供了從硬件身份到經濟模型的預製組件，這可能引發一波新的 DePIN 創業浪潮。但模組化架構是否能產生足夠的網絡效應以超越集成式解決方案，仍有待觀察。

無線網絡的規模化驗證已初步完成：Helium 用超百萬熱點和日均近 350 萬手機連接的數據，證明了去中心化無線網絡在高密度城市環境中的可行性。其下一階段的關鍵挑戰在於跨城市複製這一模式。

結語

DePIN 賽道在 2026 年呈現出一個結構性特徵：資本熱度與項目基本面的分化正在加劇。一方面，Haun Ventures 領銜的 10 億美元量級注資，以及 a16z Crypto 緊隨其後公布的 22 億美元基金，顯示出頂級風投對加密與 AI 基礎設施的強烈信心；另一方面，各項目的進展速度和價值驗證程度存在顯著差異，投資人關注的重心已從設備鋪設數量轉向鏈上收入、付費用戶數量與代幣通縮效應的實際兌現。Render Network 的 6 萬 GPU 擴容和 Haun Ventures 的戰略押注，共同勾勒出 DePIN 賽道當前的演進方向——從願景驅動的白皮書時代，邁入以真實物理基礎設施和可驗證經濟模型為根基的價值驗證階段。

對於這一賽道的觀察者而言，2026 年下半年的關鍵觀測點已非常清晰：RNP-023 的執行效率、Filecoin 的 AI 存儲客戶轉化率、IoTeX 2.0 的生態項目落地數量、以及 Helium 的跨城市擴展能力，將是判斷 DePIN 賽道是否真正邁入大規模採用週期的核心指標。