剛剛看到清算連鎖反應實時發生，真是令人震驚，一切的相互關聯性有多緊密。當比特幣跌破75,000美元時，單日內觸發了約2.37億美元的多頭清算。這甚至不是最瘋狂的部分——在過去一個月裡，我們看到比特幣總清算額超過44億美元。槓桿的解除已經持續了數週，所以今天並不是真正的突發狀況，更像是壓力終於突破了一個關鍵點。

有趣的是，為什麼加密貨幣現在崩得這麼快，不僅僅是因為一個壞的頭條。這是槓桿快速退出系統的結果。永續合約的未平倉合約昨日下降了4.4%，大約抹去了260億美元的曝險。從月度圖看，已經下降了34%——這告訴你，真正的故事是去槓桿化，而不是恐慌性買入。當比特幣清算轉變為市場賣單時，會推低價格並觸發更多的強制賣出。由於比特幣在衍生品市場佔主導地位，所有這些壓力自然會 spill into 其他山寨幣。

更廣泛的市場也處於避險情緒中。大型持有者坐享未實現損失，歐洲股市走弱，貨幣政策擔憂——這一切都加劇了為什麼加密貨幣崩盤會形成這種自我強化的循環。關鍵是要觀察比特幣是否能在75,000美元左右守住支撐。如果能守住，市場可能會穩定下來。跌破那個水平，我們就要關注$70K 作為下一個主要支撐位。在清算放緩、比特幣停止下跌之前，預計波動性將保持高企，反彈也會變得困難。