剛剛看到Embraer的第四季度數字,並且有一些有趣的動作正在發生。淨利潤從去年同期的4560萬美元跳升至8330萬美元,表面上看來相當穩健。但讓我注意到的是——調整後的息稅前利潤(EBIT)實際在第四季度下降至2.309億美元,去年同期為2.651億美元,儘管他們當季交付了91架飛機。



從2025年的全年數據來看,他們的營收達到75.8億美元(同比增長18%),總共交付了244架飛機。全年調整後的EBIT為6.568億美元,而2024年為7.082億美元。因此,儘管營收增長,但毛利率壓縮的情況確實存在。

有趣的是他們對2026年的展望。他們預計營收在82億到85億美元之間,預期調整後的EBIT利潤率在8.7%到9.3%之間。自由現金流預測為$200M 或更高。他們預計明年將交付80到85架商用飛機,以及160到170架行政用飛機。

在公告後,股價在盤前上漲了2.3%,達到68美元。公司也指出,預測考慮了超出他們控制範圍的經濟和市場條件,這是標準的警告。很有趣看到執行力如何與這些目標相抗衡。
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