剛剛遇到最新的糖價崩盤——3月紐約期貨價格創下2.5個月新低，而倫敦白糖則跌至5年來的最低點。價格正被看似一個巨大的全球供應過剩所全面壓制。

數字相當驚人。多位分析師現在預測2025/26年度將出現2至4.7百萬公噸的過剩。印度的產量正快速增加——最近同比增長22%，而他們的政府也在推動出口以清理國內庫存。巴西的產量也在大幅提升，預計將達到創紀錄的45百萬公噸。泰國作為第三大生產國也在增加產量，預計增幅為5%。當三大生產國同時增加產量時，價格就會迅速被壓低。

美國農業部剛預測全球產量將增加4.6%，達到創紀錄的189.3百萬公噸，而消費僅增長1.4%。這個差距對市場來說非常嚴峻。甚至印度允許在配額制度下增加出口的決定，也在施加壓力——他們正試圖將1.5百萬公噸的糖出口出去，以緩解自身的供應狀況。

有趣的是長期前景。一些預測者認為2026/27年度供應可能會變得更緊，但目前來看這可能還太早，尚不足以產生影響。目前，供應明顯是主導力量，價格在各方面都受到壓制。下一季的產量展望仍然偏高，因此我認為這種壓力短期內不會緩解。