有趣的是，儘管主要阻力仍在累積，本週股市仍試圖進行反彈。在週五早盤遭遇嚴重打擊後，主要指數略有反彈，但仍深陷水下。我們談的是全線大幅下跌——道瓊指數約下跌1％，標普500指數也在類似範圍內，納斯達克則下跌約0.8％。所以技術上已經從最低點反彈，但我們仍面臨相當大的疲弱。

這些損失背後的真正原因是中東地緣政治局勢的升級。美伊衝突已經持續到第七天，且情況越來越激烈。以色列正在加強空襲，而美國則傳出攻擊將大幅增加的信號。特朗普今天早上在Truth Social上基本上表示，除非伊朗無條件投降，否則不會進行任何談判。這種緊張局勢總是讓市場感到不安，因為它威脅到全球能源供應。過去一週，原油期貨價格飆升至接近每桶九十美元——這是一個由中東局勢幾乎完全推動的巨大變動。

但不僅僅是地緣政治影響情緒。勞工部發布的一份報告反而讓情況變得更糟。二月就業數據較預期更差——非農就業人數下降92,000，經濟學家原本預期增加6萬。一月的數據也被向下修正。失業率從4.3％升至4.4％。你可能會認為就業疲軟有時會提振股市，但在這種環境下，它只會增加焦慮。

從行業表現來看，損失相當不均。銀行股遭受重創，下跌3％，創下三個月新低。房地產股也在下跌，跌幅達2.6％。航空公司延續近期的賣壓，也達到三個月低點。鋼鐵、券商和生技股都受到壓力。唯一的亮點是軟體和石油生產商，這也符合原油反彈的邏輯。

在全球範圍內，情況則較為混合。亞洲市場漲跌不一——香港和日本小幅上漲，但澳洲下跌。歐洲則普遍疲弱，法國、德國和英國都在下跌。債市基本上毫無變化，十年期國債收益率持平在4.146％。因此，儘管股市已經從日內最低點反彈，我們仍處於一個相當具有挑戰性的環境中，反彈努力遇到多重阻礙。