最近又在看LST和再質押，感覺很多人只盯著“多一層收益”，但收益說白了也不是天上掉的：要么來自質押本身的通脹/手續費，要么來自有人願意為安全性/服務付費（AVS那種），再疊點激勵補貼。補貼這玩意最香也最不穩，發完就涼也見過。

風險也挺直白的：層數越多，出問題的點越多，尤其是懲罰機制、合約漏洞、流動性擠兌這三件套。一旦大家同一時間想跑，LST的“可流動”可能就變成“打折流動”，結構沒走好比情緒還嚇人…我這種看K線結構長大的人，反而會先盯折價和贖回通道。

順便想到最近NFT版稅那吵法，其實也像：創作者想要持續收入，交易的人只想更順暢的流動性。再質押也是同樣的拉扯，收益想更高，流動性和風險就得有人背，反正別當無風險利息存款就行。