我剛剛檢查了不丹的動態，並對其比特幣儲備的情況感到興趣。政府已經持續數月在出售，比較了2026年以來僅在BTC和USDT上的轉移，約為4250萬美元。若查看鏈上數據，轉帳相當清楚：上週一轉出了175 BTC，價值1185萬美元，之前在二月，則在QCP Capital和其他目的地之間轉移了近3000萬美元。

令人注意的是，這似乎並非恐慌。模式過於有序，就像是計劃中的庫存縮減。它們這樣做也是有道理的：到2024年底，國家儲備從13000 BTC下降到現在約5400 BTC，減少了58%。美元價值也兩次受到打擊，一次是賣出，一次是比特幣從119,000美元跌到今天的73,000美元。

最棒的是：不丹用剩餘的水力發電來挖比特幣，因此成本幾乎為零。與以市價購買的企業不同，它們沒有需要平衡的盈虧點，每次出售都是純利。看起來它們正執行一個明確的流動性管理策略，可能是為了資助Gelephu Mindfulness City等項目。反覆與相同對手進行的交易，暗示是結構化的OTC操作，而非市場反應。