我剛剛讀到一些如果仔細想想相當有道理的事情。美國主要的交易所正在推動24/7交易的措施，事實上這改變了整個遊戲規則，影響著誰贏誰輸。

目前，當東部時間下午4點收盤時，會發生一些有趣的事情。流動性消失，價差擴大，基本上只剩少數幾個交易者在操作。根據Quantum Economics的Mati Greenspan的說法，經紀商正是利用這一點：當市場在週末或重大事件後重新開盤時，他們會設定第一個可交易的價格。是的，很多時候他們會故意這樣做，以激活客戶的止損訂單。也就是說，他們在客戶虧損的情況下平倉，同時經紀商在反向操作中賺錢。

SEC和FINRA已經對此處以罰款。2025年，他們解決了長達數年的操縱計畫指控，涉及誤導性訂單以操控價格。他們也對Velox Clearing因未能偵測層疊交易和假掛單進行罰款。加州大學伯克利分校和羅徹斯特的學術研究證實，非正常交易時間的價格發現效率較低。交易量少、流動性差、波動性過度放大。

現在，重點來了。如果市場可以24/7運作，這一切就會改變。散戶交易者終於可以即時反應新聞，而不用等待市場開盤。經紀商多年前利用的那個週末空隙將不復存在。

我們已經看到這一點的實際跡象。Hyperliquid這個去中心化交易所，全天候運作，已經迎來了爆炸性成長。交易者可以在週末押注傳統資產如石油和黃金。衍生品的週交易量已超過五百億美元。這不是巧合，而是因為人們想隨時操作，不再等待傳統市場開盤。

紐約證券交易所（NYSE）、納斯達克（Nasdaq）、芝加哥商品交易所（CME）和Cboe都在尋求實現這一目標。納斯達克在去年12月宣布了類似的計畫，CME計劃在2026年推出24/7的加密貨幣期貨，Cboe也已擴展指數期權的交易時間至每週五。若這些計畫成真，最大贏家將是交易者。輸家則是那些多年來靠在交易者無法操作時賺取利潤的中介商。

但事情也沒那麼簡單。在流動性較低的市場，即使交易時間延長，經紀商之間的協調仍然可能。設定低活動時段的價格的權力是真實存在的。然而，更多交易者同時參與，也大大增加了操控的難度。監管也會變得更為頻繁。

顯而易見的是，24/7市場會削弱那些掌控流動性的人的優勢。交易者可以自主反應，不再受制於中介商。這將是我們操作方式的一個重大變革。