吳迪等分析師解讀：金價5000美元關口的多空博弈與風險預警

近期國際金價出現了劇烈波動，圍繞5000美元大關的攻防戰成為市場焦點。獨立分析師吳迪等業內人士普遍看好貴金屬的中長期走勢，但同時也在警示投資者需要謹慎應對短期可能出現的大幅震盪風險。在眾多觀點碰撞中，黃金和白銀市場的投資機會與風險也逐漸浮出水面。

美聯儲人事變更引發貴金屬市場劇烈調整

基本面上，特朗普對美聯儲領導班子的調整成為壓制金價的重要催化劑。隨著凱文·沃什被選定為下一任美聯儲主席的預期浮出，市場對貴金屬價格形成了直接衝擊。沃什因在公開場合多次批評前任政策導向、呼籲縮減資產規模而為人所知，這引發了市場對美聯儲政策風格轉變的預期。

這一人事任免在市場上引發了連鎖反應。長期美國國債收益率隨之走高，美元獲得提振，而黃金和白銀價格在短期內大幅回調。市場參與者對這一變化的理解存在分化，有觀點認為這代表著「戳破泡沫」的正常修正，也有聲音堅持認為驅動貴金屬上漲的宏觀邏輯依然穩固。

技術面顯現空頭信號，關鍵支撐位成為焦點

吳迪指出，從技術面來看，國際金價已出現進入空頭模型的跡象。其中，5056美元/盎司成為本輪調整的關鍵分水嶺。當前國際金價在分水嶺下方運行，表明市場空頭佔據一定優勢。

在下行空間上，支撐位需要重點關注4517美元/盎司附近。若金價有效跌破該位置，進一步的支撐則落在4143美元/盎司附近。相反，上行方面，若能有效突破5056美元/盎司分水嶺位置，則可能緩解短期的下行壓力，為後續反彈打開空間。

除吳迪外，其他分析師也對技術走勢進行了預判。整體而言，國際金價的中期運行區域被定位在4383~5415美元/盎司的寬幅區間內。短期支撐關鍵位置在4650~4680美元/盎司，更強的底部支撐在4385~4438美元/盎司區域。上方的短期阻力在4900~5000美元/盎司，突破後有望衝擊5100~5225美元/盎司的關鍵阻力區域。

市場情緒分化明顯，多空觀點存在差異

投資者對近期金價走勢的預期呈現出明顯分化。市場投票數據顯示，有42%的讀者看漲本周金價走勢，34%預期出現震盪，24%則持看空態度。這種多空觀點的混雜，反映了市場參與者對貴金屬中短期走勢的不同認知。

分析師群體內部也存在觀點差異。部分分析師認為，儘管近期波動劇烈，但驅動黃金和實物資產上漲的宏觀邏輯依然牢固。美國銀行的觀點認為，美元貶值將是基本情景，特朗普第二任期以來美元實際上已經下跌了12%，這種疲軟並非偶然，而是美國政策的有意導向。加上美聯儲1月議息會議維持利率不變，以及鮑威爾關於年中通脹將消退的聲明，市場對美聯儲降息步伐加快的預期依然存在。

與此同時，地緣政治因素也不容忽視。美國在伊朗周圍集結重兵，中東局勢的緊張可能再次刺激貴金屬價格反彈。這種宏觀邏輯支撐下，部分分析師認為國際金價沒有理由持續下跌。

未平倉合約大幅變化，市場情緒轉向謹慎

高頻交易數據傳遞出了市場情緒的轉變信號。芝加哥商業交易所（CME）的數據顯示，黃金未平倉合約大幅減少，從428864手的基礎上下降了110300手。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的統計則進一步確認了這一趨勢：投機者對貴金屬的看漲熱情普遍降溫，貴金屬三大品種的淨多倉均遭到削減。

這意味著前期積累的多頭頭寸在進行減倉操作，市場參與者的樂觀情緒出現了明顯回落。然而，部分分析師認為這可能只是前期超買後的正常修正需求，而非趨勢的根本逆轉。

多家投行上調預期，長期看多邏輯未改

儘管短期波動劇烈，國際大型投行對貴金屬的長期預期反而呈現上調趨勢，這構成了與近期下跌走勢的有趣對比。德意志銀行看多國際金價至6000美元/盎司，更激進的預測甚至指向6900美元/盎司。加拿大皇家銀行則認為金價漲勢仍有空間，年底時甚至可能上探7100美元/盎司。法興銀行的預期相對保守，但也預計年底前或上探6000美元/盎司。摩根士丹利的目標價則設定在5700美元/盎司。

白銀市場同樣受到關注。花旗集團將3個月國際白銀價格預期上調至150美元/盎司，較此前的100美元/盎司大幅提升。盛寶銀行則用「歷史性進入三位數時代後或進入未知領域」來描述白銀市場的潛在發展空間，暗示上方空間的廣闊性。

白銀波動幅度更大，短期或繼續劇烈調整

白銀價格的波動幅度往往超過黃金。多位分析師預計，國際銀價在短期內會繼續保持劇烈的無序震盪特徵。技術面上，銀價的短期阻力位在90~95美元/盎司，突破後有望上攻100~107美元/盎司的區域。下方支撐位於77~73美元/盎司，更強的關鍵支撐則在71~66美元/盎司區域。

金銀比的變化也值得關注，近期該指標重新反彈至57.37，反映出白銀相對黃金的強勢地位有所回落，但仍可能存在反彈的機會。綜合考慮後續美國將公布的經濟數據（包括職位空缺、小非農和非農就業數據），國際銀價較大概率繼續進行猛烈無序的震盪，不排除重新反彈走高的可能。

关键周期数据发布，波动风险值得警惕

後續一段時間內，多項重要經濟數據的公布將成為市場的焦點。澳大利亞聯儲、歐洲央行、英國央行的利率決定均將陸續公布，美國的小非農數據和季調後非農就業人口統計也在日程中。這些數據的表現將直接影響市場對貨幣政策前景的預期，進而波動黃金價格。

吳迪等分析師一致認為，投資者需要密切關注這些數據，因為任何超預期的經濟表現都可能引發市場的重新定價。在這個階段，市場波動性仍然較高，既存在著反彈行情的可能，也存在著繼續下探的風險。

多空分水嶺與支撐關鍵位，投資者需把握節奏

綜合吳迪和其他分析師的觀點來看，當前投資者最需要關注的是幾個關鍵的技術位置。5056美元/盎司的分水嶺是短期多空力量的分界點，這個位置若能有效突破，將標誌著市場情緒的一個重要轉變。相反，若國際金價繼續在分水嶺下方運行，則空頭力量仍佔上風。

下方強支撐的防守位置在4440~4200美元/盎司區間，這是更深層的防線。上方的主要阻力關注4680美元/盎司附近，以及更高的5100~5225美元/盎司區域。

總體而言，市場投票顯示投資者對後市的看法存在分化，但多數機構對貴金屬的中長期前景依然看好。短線的波動性不應掩蓋長期的上升邏輯，投資者需要在把握技術位置的同時，保持對宏觀面和政策面變化的敏感性。