通過基金結構分析了解人工智能投資機會

在規劃科技股投資時，投資組合經理越來越傾向於採用結構化框架，而非挑選個別機會。負責全球科技股策略基金的多米尼克·里佐（Dominic Rizzo）在2023年中為Money Monday所做的分析中，提出了一個引人注目的投資架構。他的模型揭示了人工智慧投資的基金結構可以分為四個不同層次，每一層都提供不同的風險與回報特性，以及機構投資者的策略定位機會。

重塑科技投資策略的四層架構

里佐的分層方法將人工智慧生態系統拆解為投資者可以系統性評估的組件。最底層是晶片生態系——支撐所有下游AI發展的半導體產業。這一層代表最基本的組件：沒有先進的處理能力，任何AI應用都無法大規模運作。

第三層涵蓋基礎設施與促成者，主要由雲端運算巨頭主導。微軟、亞馬遜、蘋果與Alphabet運營著數據中心與計算平台，這些平台是AI服務的骨幹。這些公司提供中介軟體，將原始計算能力連結到實際的AI應用，成為基金結構中的關鍵中介。

從晶片到聊天機器人：各層如何推動AI投資

第二層專注於基礎模型——創建大型語言模型與基礎AI系統的公司。微軟與OpenAI的合作、Meta的LLaMA、Google的PaLM2，以及亞馬遜的Titan，都是此層的投資位置。這些實體開發了後續層級建立的核心AI技術，作為整個生態系統的知識基礎。

最上層則是面向消費者的應用：聊天機器人與生產力工具。在這裡可以看到微軟的ChatGPT整合、Google的Bard，以及亞馬遜的CodeWhisperer。雖然這些應用帶來最多用戶互動與媒體關注，但它們僅是完整基金結構的最上層。

為何半導體股引領AI投資基金輪動

分析強調一個關鍵投資見解：晶片股在美國科技指數中持續表現最強，原因在於它們佔據了AI基礎設施層級的基礎位置。每當上層層級——無論是新模型、更佳的雲端服務，或更先進的應用——取得進展，都會推動對更強大半導體的需求。

理解這個層級化的基金結構，有助於投資者辨識在AI普及加速的各行各業中，哪些產業可能表現優於其他。成熟的投資者不會僅追逐最直觀的應用，而是認識到每個層級中的結構性定位，決定了長期的投資回報。