比特幣與黃金達到歷史極限：當市場週期再次韻律時會發生什麼

大多數投資者僅以美元來追蹤比特幣。但放大視角看比特幣/黃金比率，卻展現出完全不同的故事。這張圖表上的相對強弱指標（RSI）剛剛達到有史以來的最低點——這是一個可能重新定義我們對當前市場階段認知的信號。

比特幣相對黃金的高點出現在2024年12月。從那一刻起，我們大約經歷了14個月的相對熊市。這段時間的長短並非巧合。回顧比特幣的歷史，揭示出一個跨越數十年的驚人規律。

四個14個月的循環：比特幣歷史中的重複模式

比特幣歷史上的每一次主要熊市都遵循相同的節奏。看看時間線：

• 2013年11月至2015年1月：14個月
• 2017年12月至2019年2月：14個月
• 2021年4月至2022年6月：14個月
• 2024年12月至今：14個月（且仍在進行中）

這種一致性令人震驚。我們現在正處於過去周期的轉折點之前。然而，傳統觀點堅稱我們仍處於下行趨勢的“早期”，並以2025年10月美元價位的歷史新高作為證明。這正是觀點轉變最為關鍵的地方。

以黃金而非美元計價：分母效應如何重塑敘事

這裡的關鍵洞察是：2025年10月比特幣的美元歷史高點可能部分是幻象。如果當時黃金和白銀正激烈反彈，比特幣的絕對價格高點可能反映的是貨幣貶值，而非真正的強勢。這就是分母效應——當衡量標準本身變弱，資產看起來更強，卻沒有實質性增長。

當你用黃金來重新定價比特幣，而非美元，整個畫面就徹底改變。敘事從“幾個月內進入新一輪下行”轉變為“可能處於一個始於14個月前的熊市最後階段”。這個區別具有巨大意義。

每個前一次14個月循環的結束都不是陷入停滯，而是引發了多年的擴張：

• 2015年引領到2017年的牛市
• 2019年引爆到2021年的爆炸性增長
• 2022年帶來2024年的持續上升

如果歷史再次韻律重現，接下來的走勢不會是橫盤震盪，而可能是多年的強勢。

超賣極限到擴張：轉折點的曙光

目前的狀況幾乎完美符合過去的轉折點：

• 比特幣歷史上最低的RSI（以黃金計價）
• 熊市持續時間與所有主要周期相符
• 相對表現的最大悲觀情緒

每當比特幣達到這些極端讀數，接下來的並不是更深的崩潰，而是劇烈的擴張。動能指標並不暗示新熊市的開始——它們低語著舊周期的耗盡。

空頭持倉意味著押注比特幣史上最超賣的狀況會無限度地進一步下行。理論上這是可能的，但歷史上，這樣的極端通常是轉折點，而非持續的信號。從這些深度中浮現的曙光，或許並非巧合——這正是周期韻律重啟前的徵兆。

問題不在於弱勢是否能持續，而在於這個水平會被記作崩潰區域，還是壓縮區域，等待擴張的前奏。