日本將日圓穩定幣 JPYSC 定位為亞洲不斷演變的加密貨幣監管的核心

隨著亞洲加密貨幣規範迅速成熟，日本正透過一項由信託銀行支持的新計畫，將日圓穩定幣嵌入其受監管的金融體系中。

日本首款信託銀行支持的日圓穩定幣 JPYSC

SBI控股與Startale集團正式推出JPYSC，這是一款由SBI新生信託銀行發行的日圓穩定幣，標誌著日本首款由信託銀行支持的穩定幣。合作夥伴預計於2026年第二季度推出，儘管時間表仍取決於日本當局的最終監管批准。

與已於2024年10月獲批作為預付支付工具的JPYC不同，JPYSC屬於不同的監管類別。信託銀行發行結構意味著直接持有信託下的日圓儲備、更嚴格的治理標準，以及完全符合日本《支付服務法》的規定。此外，這種方式將該代幣明確定位於傳統金融範圍內。

該集團的持牌加密貨幣交易所SBI VC Trade將負責新資產的分發與交易。同時，負責技術開發的Startale集團——這家Web3公司是Astar Network的背後公司，並與索尼有聯繫——正領導協議的技術開發。也就是說，這次推廣的成功將取決於機構採用情況以及監管的後續落實。

JPYSC與數字日圓的戰略願景

該項目並未被描述為一個簡單的支付工具。合作夥伴將其描述為日本未來數字經濟的核心基礎設施。在這個背景下，日圓穩定幣旨在跨多個應用場景運作，從機構的結算通道到新興Web3應用的可程式化貨幣。

Startale集團的CEO渡邊聰表示：“我們的日幣穩定幣不僅僅是日常支付的手段——它將在一個完全鏈上世界中扮演核心角色。”他的評論暗示，JPYSC旨在作為更廣泛鏈上活動的基礎層，而非一個小眾的零售產品。此外，團隊似乎專注於超越電子商務的應用場景。

渡邊補充說，項目團隊看到“在AI代理之間促進支付和推動代幣化資產分配方面具有巨大潛力，這些都將很快成為現實。”實際上，這意味著設計將朝向機器對機器支付、自動智能合約以及大規模實體資產的代幣化。然而，這些雄心壯志將需要堅實的基礎設施和明確的監管規範。

該架構正為跨公共區塊鏈和傳統金融基礎設施的互操作性而建。JPYSC因此被定位為傳統銀行通道與Web3生態系統之間的橋樑，重點在於穩定幣與銀行的互操作性。這種雙重連接對於機構採用、跨鏈轉移以及與證券和支付系統的整合可能具有關鍵作用。

日本穩定幣監管框架加速推進

日本多年前就開始為監管做準備。2022年，《支付服務法》的修正正式將穩定幣定義為“電子支付工具”，並限制其發行僅由持牌銀行、信託公司和註冊資金轉移服務提供商進行。因此，JPYSC只能在受到金融監管機構直接監督的實體之下存在。

該國的三大銀行——三菱日聯金融集團（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）和瑞穗銀行（Mizuho）——已獲得金融廳（FSA）批准進行聯合穩定幣試點。該試點測試大型金融機構如何發行並管理由法定儲備全額支持的代幣。此外，這也表明日本銀行行業將代幣化存款和受監管的穩定幣視為戰略重點，而非實驗性副項。

監管持續演進。2025年3月，立法者通過一項法案，允許信託穩定幣發行者將儲備的最高50%投資於短期政府債券。這一變化有助於提升收益率，同時保持低風險。與此同時，也凸顯日本正將數字資產與國債市場整合，進一步鞏固鏈上流動性與政府證券之間的聯繫。

日本財務大臣將2026年定為“數字年”，彰顯更廣泛的國家數字化議程。同時，金融廳正準備將加密資產重新分類為《金融工具與交易法》下的資產。然而，該重新分類的具體範圍仍在討論中，市場參與者正密切關注相關細節，這將影響代幣發行者、交易所和托管機構。

亞洲穩定幣競賽與非美元數字通道

區域背景日益激烈。日本正與其他亞洲金融中心一道，競逐制定穩定價值代幣的規則，並爭取新數字結算流的份額。在這一更廣泛的格局中，JPYSC正逐漸成為日本應對亞洲穩定幣市場增長的重要策略組成部分。

香港已確認將於2026年3月根據其新《穩定幣條例》發放首批穩定幣發行許可證。該框架旨在將穩定幣活動納入受監管範圍，同時保持香港作為區域金融中心的角色。此外，這也為日本提供了一個監管比較基準，讓機構投資者在考量司法管轄區時做出決策。

南韓也在推動韓幣計價的穩定幣採用，顯示出向本幣代幣的更廣泛轉變。隨著更多亞洲市場探索主權相關的數字工具，標準制定、跨境兼容性和機構應用場景的競爭也在升溫。當然，明確的監管框架將有助於促進跨鏈互操作性。

全球範圍內，超過90%的3090億美元穩定幣市場仍與美元掛鉤。在此背景下，JPYSC反映了日本有意建立受監管的非美元數字通道，用於機構結算和跨境支付。該計畫特別針對希望擺脫美元中心基礎設施的企業和金融機構。

SBI Startale與JPYSC的推出時間點，正值區域轉折點，香港的許可制度、南韓的試驗以及日本自身的改革在2026年第二季度匯聚。如果推廣按計劃進行，這款新代幣有望成為亞洲新興多貨幣數字結算網絡中的旗艦信託銀行支持穩定幣。然而，真正的推動力將取決於流動性、整合性和跨境認可度。

總體而言，日本的JPYSC計畫展示了如何透過受監管、由銀行發行、與日圓掛鉤的代幣，來支撐新的數字金融基礎設施，即使亞洲的穩定幣競賽日益激烈，各司法管轄區也在競相定義下一代可程式化貨幣。