華爾街反應：區塊裁員重塑傑克·多爾西的金融科技帝國與 Cash App 增長

投資者正在重新評估 Jack Dorsey 的金融科技集團，原因是近期的 Block 裁員事件，該公司將此直接歸因於內部 AI 工具的進步和轉變的盈利目標。

Block 削減人員，利潤激增

Jack Dorsey 的公司，Square、Cash App 和 Afterpay 的母公司，在星期四一天內將員工人數從超過 1 萬人縮減至不到 6,000人。這一決策與 2025 年第四季財報同時公布，顯示毛利增長 24%，達到 28.7 億美元。此外，僅 Cash App 的毛利就激增 33%，凸顯該應用已成為 Block 業務的核心。

在股東信中，Dorsey 將此舉描述為由新技術推動的結構性重置。“智能工具已改變了建立和運營公司的方式。使用我們正在打造的工具，一個規模顯著較小的團隊可以做得更多，做得更好，”他寫道。然而，裁員的規模引發了是否 AI 才是真正原因的討論。

宣布後，Block 的股價在盤後交易中上漲超過 20%，市值增加近 60 億美元。投資者似乎歡迎快速盈利增長與大幅精簡成本的結合。話雖如此，對產品質量和創新長期影響仍是未解之謎。

AI 效率還是過度招聘的修正？

並非所有人都相信人工智慧是重組的主要推動力。分析師 Will Slaughter 指出，Block 的員工人數在 2019 年至 2022 年間幾乎翻了三倍，從 3,900 增至 12,500。在他看來，當前的裁員更像是對疫情期間激進招聘的逆轉，而非純粹轉向 AI 驅動的效率。

Slaughter 認為，“解開不到一半的 COVID 時期過度招聘，更多是因為 Jack Dorsey 管理上的無能，而不是 AI 會取代你的工作。”他的批評反映出一個更廣泛的擔憂，即高層可能利用 AI 談論來為早期戰略失誤的裁員辯護，而非真正的自動化突破。

Dorsey 也公開承認過度招聘。他坦言，“是的，我們在疫情期間過度招聘，因為我錯誤地建立了兩個獨立的公司結構（Square 和 Cash App），而不是一個，”並指出，Block 現在的目標是“每人超過 200 萬美元的毛利，達到疫情前效率的 4 倍。”這一新標準暗示著一場激進的生產力提升，預計 AI 將支持更少的員工管理日益增長的交易量。

批評者的另一個焦點是支出紀律。市場評論員 Bull Theory 指出，2025 年 9 月，Block 在一次公司活動上的花費達到 6800 萬美元，這在財務報表中表現為管理費用的激增。他形容這筆費用“約等於 200 名員工的年度薪資，每人 34 萬美元”，引發對內部優先事項的疑問，即使公司裁員數千人。

諷刺作家 Alex Cohen 以病毒式傳播的模仿裁員貼文放大了公眾的關注。“我今天被 Block 解僱了。我是負責將 Square 終端機的預設小費選項改為 40% 的產品經理。Jack 用一個 AI 代理取代我，根據你的年齡、體重和種族決定顯示的提示金額。”儘管明顯是諷刺，但這篇貼文反映出對算法決策可能重塑員工配置和用戶體驗的更廣泛擔憂。

對 Cash App 及其比特幣用戶的影響

除了裁員消息外，這次重組對數字資產服務也有直接影響。Block 透過 Cash App 運營全美最大的零售比特幣平台之一，讓數百萬用戶能買賣並持有比特幣。公司還運營 Bitkey，一個自我保管的比特幣錢包，以及 Proto，一個比特幣挖礦硬體部門，展現出多元策略。

上季度，Cash App 產生了 18.3 億美元的毛利，同比增長 33%，成為 Block 主要的收入和利潤引擎。此外，該應用是集團更廣泛金融服務生態系統的核心，將支付、點對點轉賬和零售投資整合在一個界面中。對於專注於數字資產的用戶來說，“我能在 Cash App 上賣比特幣嗎？”這類問題仍與底層基礎設施的穩定性和資源充足性密切相關。

根據內部數據，裁員後，約有 40% 的員工將不再負責 Cash App 的基礎設施和運營。公司堅稱，其內部的 Block AI 策略結合新生產力工具，將使精簡的團隊能擴展服務而不影響可靠性。然而，加密貨幣投資者將密切關注任何服務中斷、安全漏洞或產品推出放緩的跡象，這些都可能影響 Cash App 比特幣用戶。

對於 Block 更廣泛的比特幣生態系統來說，風險也類似。Bitkey 的自我保管設計使其成為全球比特幣托管選項之一，而 Proto 支持網絡的挖礦部分。隨著組織內人員減少，市場將觀察該集團是否能在錢包、挖礦硬體和零售交易方面持續創新，同時實現其雄心勃勃的 Cash App 盈利增長目標。

總之，最新的裁員事件標誌著 Jack Dorsey 的公司在追求 AI 驅動效率、激進盈利目標與擴展比特幣基礎設施角色之間的決策轉變。這種更精簡的結構是否能加強或削弱 Cash App 及相關加密服務，將隨著 2025 年的推進、用戶指標、服務穩定性和產品速度的逐步明朗而逐漸清晰。