SEC的老派資金削減改革：穩定幣資本要求在2026年重大政策轉變中降至2%

證券交易委員會（SEC）已從根本上重塑受監管公司在關鍵金融功能中使用穩定幣的方式。在新的框架下，先前設定為嚴格的100%的資本折讓（haircut）已大幅降低至僅2%。這標誌著數字資產行業的一個轉折點，過去的資金折讓標準終於與傳統貨幣市場基金的處理方式保持一致。業界觀察人士將此視為2026年最具影響力的監管發展之一，象徵著區塊鏈結算基礎設施的機構採用正迎來真正的轉變。

從100%到2%：舊資金折讓調整如何反映貨幣市場基金標準

這一變革的運作機制具有重要意義。此前，金融監管機構要求企業維持等同於其穩定幣持有量100%的資本儲備，實質上對數字貨幣用於商業運營設下了嚴格的限制。新的舊資金折讓模型採用2%的標準，將穩定幣與傳統資產負債表上的貨幣市場基金處理方式保持一致。這種一致性不僅具有象徵意義，更從根本上改變了穩定幣整合的經濟性。企業現在可以更有效率地部署資本，將數字資產以與傳統貨幣市場工具相同的監管彈性來對待。

為受監管的穩定幣平台開啟新的結算與抵押可能性

實務層面的影響涵蓋多個應用場景。受監管企業現可自信地使用穩定幣進行結算操作，降低金融流程中的交易摩擦與清算時間。當資本折讓從100%降至2%時，抵押安排變得更具吸引力，企業可以用最小的監管阻力來質押穩定幣。此外，區塊鏈網絡上發行的證券和其他金融工具的代幣化資產，當能以資本效率較高的穩定幣進行結算時，也獲得了合法性。過去需要昂貴的變通方案或手動流程的操作，現在可以通過數字結算渠道完成，推動市場參與者的資本效率提升。

未來之路：托管、合規與運營準備作為採用推動力

然而，僅有監管許可並不足以立即推動採用。舊資金折讓的調整要轉化為廣泛的市場活動，還需解決三個關鍵支柱。首先，受監管實體持有的穩定幣的托管標準必須達到機構級的穩健性，並建立明確的數字資產安全保障規範。第二，合規基礎設施——反洗錢程序、了解你的客戶（KYC）驗證與監管報告——必須成熟，以應對大規模的代幣化結算流程。第三，交易所、托管機構與市場參與者的運營準備也需投入系統建設、人員培訓與跨平台整合。在這些基礎元素未能穩固之前，新政策所帶來的資本效率提升可能仍屬理論層面。2%的折讓為監管開啟了大門，執行的卓越將決定行業是否真正能夠跨越這一門檻。