對日元貶值的擔憂日益加劇，BOJ 3月升息成焦點—桜井前理事的看法

金利與匯率相關的市場擔憂持續存在之際，日本銀行的貨幣政策決策正迎來關鍵時刻。前BOJ成員桜井誠指出，對於日圓匯率進一步下跌，最根本的對抗手段就是提高利率，並表示3月日本與美國峰會前後的時機可能成為政策轉變的有力候選。

貨幣干預的限制與提高利率的必要性

目前，在對日圓貶值的擔憂下，政府試圖通過貨幣干預來抑制匯率的劇烈波動。然而，桜井強調，此類干預的效果只是暫時的。面對市場參與者持續的賣出壓力，僅靠貨幣干預已經有限，為了實現更持久且結構性的解決方案，提高利率是不可或缺的。提高利率能提升相對的收益吸引力，激發海外投資者的買入需求。

日圓貶值帶來的通貨膨脹壓力

日圓大幅貶值將推升進口商品的成本，進而形成通貨膨脹壓力，影響國內經濟。另一方面，政府的燃料補貼制度在一定程度上緩解了這些通脹壓力。桜井分析指出，隨著日圓貶值導致的進口成本上升與政府補貼的下行壓力同時作用，整體通膨趨勢變得複雜，金融當局必須謹慎權衡這些因素。

春季薪資談判與政策決策的時機

即將到來的春季勞資談判預計將帶來較強的薪資增長。桜井認為，這一薪資上升的趨勢可能成為BOJ進行升息的合理依據。也就是說，薪資的上升會提升通膨預期，並與實際的通膨壓力相互作用，進一步明確貨幣緊縮的必要性。3月峰會前後的時機，或許是根據經濟指標動向做出政策決策的最佳時點。在當前對日圓貶值的擔憂下，這一系列判斷或將成為市場穩定的重要轉折點。