投顧監管嚴字當頭 兩家機構同日領罰單

證券時報記者 胡飛軍

新年伊始，針對證券投顧機構的監管，依然是嚴字當頭。

近日，廣東證監局披露的多份行政監管措施決定書顯示，慧研智投科技有限公司廣州分公司（下稱“慧研智投廣州分公司”）與廣東博眾智能科技投資有限公司（下稱“博眾智投”）兩家持牌投顧機構因暴露多項合規風控漏洞，雙雙被採取監管措施。

其中，慧研智投廣州分公司因存在投顧服務留痕不全、網路直播違規薦股等五大問題，被責令在未來6個月內每月開展內部合規檢查；博眾智投則因員工“借號”播放含承諾收益等內容的影片被責令改正，兩名涉事員工亦被出具警示函。

慧研智投再收罰單

2月25日，廣東證監局發布公告稱，經查，慧研智投廣州分公司在開展證券投資顧問業務中存在五項違規行為：一是投顧服務和合規管理留痕不全；二是個別投顧人員在網路直播中對市場走勢進行確定性判斷、對個股作出具體投資建議，且未在直播中展示其姓名及登記編號；三是有未在中國證券業協會註冊登記為證券投資顧問的員工向客戶提供投資建議；四是適當性管理不到位，未能審慎評估客戶的經濟狀況和風險承受能力；五是服務承諾與實際情況不符。

基於此，廣東證監局責令慧研智投廣州分公司在6個月內每月開展一次合規檢查，全面排查制度建立、經營合規性及整改落實情況。同時，慧研智投廣州分公司負責人王某愚因管理失職被出具警示函。

資料顯示，慧研智投是一家老牌投顧機構，成立於1995年，並於1998年獲得經營證券期貨業務許可證。

不過，儘管持牌已久，該公司卻屢次觸碰監管紅線。今年1月16日，山西證監局曾連發5張罰單，指出慧研智投存在誤導性宣傳等七項違規，責令其改正並暫停新增客戶3個月，多名時任高管亦被要求接受監管談話。

2025年，慧研智投更是多次名列罰單榜，旗下武漢、廣州、陝西等多家分公司先後因違規被屬地證監局責令改正。2024年12月，該公司還曾因使用“隨便買隨便賺”等誇張行銷話語，被山西證監局處以180萬元罰款。

博眾智投員工“借號”違規傳播

無獨有偶。廣東另一家投顧機構博眾智投因存在內部合規風控短板，同日也領到了監管罰單。

廣東證監局查明，2026年1月20日至1月28日期間，博眾智投個別員工在未履行公司內部合規審查流程的情況下，擅自使用其他員工的互聯網帳號，對外播放包含違規內容的證券投資諮詢影片。該公司未能對此類行為進行有效監測和制止，反映其合規管理和風險控制機制存在缺陷，對員工執業行為的管理不到位。

具體而言，博眾智投員工王某聰未經內部合規審查，擅自使用同事夏某勇名下的互聯網帳號，向公眾播放包含具體證券投資建議的影片，其中部分投資建議缺乏合理依據，甚至存在承諾收益的違規情形。而作為帳號所有人的夏某勇，也未盡到審慎管理職責。據此，廣東證監局對博眾智投採取責令改正的監管措施，並要求在30日內提交書面整改報告，王某聰和夏某勇兩名涉事員工則被出具了警示函。

投訴率高企成行業發展隱憂

A股市場的交投持續活躍，為證券投資諮詢機構帶來了展業機會與業績增長，但隨之而來的合規短板與業務亂象亦不容忽視。

2月24日，上海市證券同業公會發布的2025年上海地區投資諮詢機構自律規範現場檢查情況通報顯示，部分機構在內控合規、投資者適當性管理、客戶投訴處理、行銷宣傳、員工執業行為管控和經營場所管理等多個方面存在問題。

上海市證券同業公會指出，2025年上海地區證券投資諮詢機構的整體營業收入和客戶規模實現了較大幅度增長，顯示市場需求的持續存在與業務發展的韌性。以頭部機構九方智投為例，該公司2025年預計實現收入約34.3億元，同比增長48.74%；歸母淨利潤預計達9億—9.3億元，同比增幅超過230%。

然而，在行業業績高速增長的背後，投訴率持續高企也成為了發展的隱憂。上海市證券同業公會表示，投訴率持續處於較高水平，暴露出投資諮詢機構在業務規範性、服務透明度和客戶適當性管理等方面仍存在改進空間。未來，行業應進一步提升客戶服務質量，降低客戶投訴，優化產品結構，以推動證券投資諮詢業務持續健康發展。