Pegasystems Inc (PEGA) 2025年第四季財報重點：強勁的ACV與雲端成長…

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2026年2月12日星期四 上午4:02 GMT+9 3分鐘閱讀

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本文首次刊載於GuruFocus。

**總ACV成長：** 按年成長17%，以固定匯率計算為14%。 

**Pega雲端ACV成長：** 按年成長33%，以固定匯率計算為28%。 

**淨新增ACV增長：** 按年成長37%，以固定匯率計算。 

**自由現金流：** 按年成長45%，達到4.91億美元。 

**現金與投資：** 2025年底持有4.26億美元。 

**債務償還：** 2025年償還4.68億美元。 

**股票回購：** 2025年回購股票4.98億美元。 

**股息分配：** 2025年分配1,500萬美元。 

**合約承諾的未履行訂單成長：** 按年成長28%，以報導數據計算，固定匯率為23%。 

**Pega雲端未履行訂單成長：** 按年成長36%。 

**2026年展望 - 總ACV成長：** 預計15%。 

**2026年展望 - 總營收：** 20億美元，約成長15%。 

**2026年展望 - 自由現金流：** 5.75億美元，比2025年成長17%。 

**額外回購能力：** 董事會授權10億美元。 

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發布日期：2026年2月11日

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正面亮點

總ACV按年成長17%，Pega雲端ACV增加33%，展現強勁的營收表現。 

自由現金流按年成長45%，達到4.91億美元，超出預期51百萬美元。 

公司已獲得ISO 42,000認證，提升其合規信譽。 

Pega的Blueprint體驗銷售策略大幅加快銷售週期並提升客戶參與度。 

弗吉尼亞州最高法院推翻了對Pegasystems Inc（NASDAQ:PEGA）2億美元的商業秘密判決，消除了重大法律風險。 

負面亮點

儘管ACV增長強勁，但部分投資者對第四季的ACV數字感到失望，期待進一步加速。 

公司在競爭激烈的AI與雲端市場中面臨持續成長的挑戰。 

過度依賴AI與Blueprint的風險，可能無法完全滿足所有客戶需求或市場動態。 

向AI優先的交付模式轉型導致裁員，可能影響員工士氣與營運能力。 

宏觀經濟環境仍不確定，可能影響交易完成與客戶支出。 

問答重點

問：你能描述目前的交易環境以及Pegasystems如何應對，特別是Blueprint與AI的推廣嗎？ 答：CEO Alan Trefler表示，Blueprint策略大幅降低客戶參與的摩擦，使交易成本低、風險小，這促使早期管道充滿潛力。此外，公司也看到與客戶討論擺脫遺留系統的次數增加，顯示數位轉型進展迅速。

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問：什麼讓Pegasystems有信心達成2026年15%的ACV成長指引？ 答：公司在2025年保持穩定成長，超越預期。對2026年的信心來自於擴大的淨留存率與新客戶開發，Blueprint在吸引新客戶方面扮演重要角色。

問：Pegasystems如何規劃利用企業代理人部署，並在管理系統複雜性方面扮演何種角色？ 答：Trefler強調，Pegasystems的結構優勢在於不需部署數萬代理人。其超級代理人能管理多個工作流程，必要時也能與第三方代理整合。這比競爭對手更可靠且具擴展性。

問：能量化Blueprint對銷售週期與部署時間的影響嗎？ 答：CFO Kenneth Stillwell指出，Blueprint使管道建立、推進與成交速度加快，早期已見成效，進一步提升成長信心。更精確的數據將在投資者日公布。

問：Pega雲端的成長狀況如何？與客戶雲端遷移相比如何？ 答：預計Pega雲端ACV將持續加速，主要由新業務與擴展推動。雖然客戶雲端遷移仍在進行中，但通常較為漸進，能同步維持權益。大部分成長來自新機會。

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