連續數月下跌：比特幣市場結構在四月立法期間的哪些信號

比特幣目前正處於一個重要的關卡。如果二月收盤呈現紅色，這將是連續第五個月的下跌，形成自2018–2019年熊市以來最長的連跌序列。但值得注意的不僅是這五個月的數字，而是市場在整個下行周期中的運作方式：賣壓仍然持續均衡，略微的反彈也不足以改變主要趨勢。這是資金在經歷過一段火熱的漲勢後，明顯採取防禦狀態的跡象。

弱勢結構但尚未絕望

深入觀察市場歷史，這樣的長期下跌通常不會悄然結束。它們往往為強勁的反彈奠定基礎，甚至在資金回流和投資者情緒釋放後，會出現持續數月的漲勢。儘管價格受到壓力，但比特幣的基本面仍顯示出穩定：比特幣ETF目前持有超過1000億美元資產，反映出長期需求仍然強勁。

機構資金與散戶持倉仍在運作

來自機構的資金仍然存在，儘管不再像過去那樣「追漲殺跌」。更有趣的是，持有10–100 BTC的錢包群體仍在低位積累，顯示這些投資者的行為偏向於持有和積累。最新數據也顯示，過去一年比特幣已下跌23.97%，但這並不否定長期需求依然存在於強力投資者之中。

四月：政策的轉折點

在政策層面，《清晰法案》（CLARITY）關於數字資產市場的法案在參議院持續推進，預計四月可能通過。這是一個潛在的催化劑，或許能帶來更明確的監管規範，並吸引更多機構資金。當四月來臨，如果法案獲得通過，市場格局可能會發生顯著變化。

從目前的角度來看，這是一個投資者或許會覺得市場故事仍然模糊，但長期結構正逐步重建的階段。比特幣ETF、散戶積累行為，以及即將在四月獲得法律支持的前景，顯示未來的轉折點並非完全脆弱。