Stripe 報導對 PayPal 的興趣可能意味著什麼

在有報導稱Stripe正在考慮收購部分或全部PayPal的情況下，一個更廣泛的問題浮現：曾經主導市場的支付巨頭，拆分後的價值是否高於作為一個整體的價值？

多年來，競爭一直在逐步侵蝕PayPal的地位。Zelle的支付量已超越Venmo，而像Apple和Google這樣的科技巨頭也積極擴展數字支付，侵占了PayPal的核心領域。

這種壓力在數字上有所體現。過去一年，PayPal的股價大幅下跌，該公司最近也在發布低於華爾街預期的盈利展望後，與CEO亞歷克斯·克里斯（Alex Chriss）分道揚鑣。

買家面臨的棘手局面

彭博社最早報導的Stripe興趣消息暗示，該公司可能只針對PayPal的某些部門，而非追求全面收購。

“Stripe是少數幾家大型公司之一，包括行業領導者Fiserv和JPMorgan，據傳對收購PayPal感興趣，”Javelin Strategy & Research的商戶支付主管Don Apgar表示。“但很難想像將公司按現狀賣給單一買家，能最大化股東價值。”

“PayPal所建立的業務組件很有趣：品牌結帳、消費者錢包、Braintree商戶處理和Venmo，”他說。“從我們的角度來看，沒有單一買家能從收購所有這些單獨部分中受益，而且很可能整體收購PayPal的任何買家都會剝離或關閉其中一兩個不符合其業務的部門。”

缺乏消費者體驗

全面合併將結合Stripe的現代支付基礎設施與PayPal龐大的消費者和商戶基礎。Braintree已經與Stripe在商戶處理方面競爭，可能也能整合到Stripe的平台中。Stripe還可以利用PayPal品牌來強化其品牌結帳服務。

然而，Stripe缺乏面向消費者的業務，這引發了它如何管理Venmo和PayPal數字錢包等資產的疑問。Stripe以商戶為先的聲譽也讓人擔憂其應對消費者問題的能力。

“Stripe建立品牌的核心是為企業提供便捷的整合，”Apgar說。“他們所有的服務和支持都是基於AI的。任何遇到服務問題的商戶都會告訴你，這是一場噩夢。Stripe的想法是，處理由此產生的流失比招聘人員建立人工服務更便宜。如果將這種做法應用到面向消費者的業務，如PayPal錢包和Venmo，他們將把這些業務徹底毀掉。”