為何英偉達股票今日拖累股市走低

作為人工智慧（AI）運算晶片的領導供應商，Nvidia（NVDA 5.14%）已成為AI採用的風向標。因此，當這家半導體專家公布財報時，投資者都屏息以待。儘管公司交出了一個超預期並提升指引的季度業績，股價仍下跌，拖累了整體市場。

Nvidia股價在早盤交易中下跌超過5%，而標普500指數和那斯達克綜合指數則分別下跌1.2%和2%（截至本文撰寫時）。原因如下。

圖片來源：Nvidia。

無論用何種標準來看都非常出色

Nvidia公布了其2026財年第四季度（截至1月25日）的業績，幾乎找不到任何瑕疵。公司創下了新高的營收，達到681億美元，同比增長73%，調整後每股盈餘（EPS）為1.62美元，同比增長82%。它超越了分析師預期的營收66.2億美元和調整後每股盈餘1.54美元。此外，管理層對第一季的營收展望為780億美元，超出預期的720億美元6億美元。那還有什麼不滿意的呢？

正如許多事情一樣，情況很複雜。有許多因素影響投資者情緒，因此很難將股價下跌單純歸因於某一個因素。然而，最可能的原因是對AI未來的整體擔憂。

其中一個問題是營收集中度。估計顯示，Nvidia約有40%到50%的銷售來自微軟、Meta、亞馬遜和Alphabet，這主要由於這些公司客戶對AI的強烈需求所推動。投資者擔心，如果需求枯竭，Nvidia的營收也會受到影響——這將導致公司股價迅速且劇烈地調整。

擴展

NASDAQ：NVDA

Nvidia

今日變動

(-5.14%) $-10.06

現價

$185.50

主要數據點

市值

$4.8兆

當日價格範圍

$184.58 - $194.26

52週價格範圍

$86.62 - $212.19

成交量

1000萬

平均成交量

1.69億

毛利率

70.05%

股息殖利率

0.02%

另一個擔憂是記憶體和儲存晶片的短缺持續且價格飆升，這些晶片是Nvidia圖形處理器（GPU）的核心零件——也是公司最主要的營收來源。雖然預估數字有所不同，但根據Counterpoint Research的資料，過去三個月記憶體價格已飆升80%到90%，DRAM、NAND和HBM晶片的成本都達到歷史新高。Nvidia已與供應商簽訂長期合約鎖定價格，並且目前仍維持約75%的毛利率。如果短缺持續，可能會影響Nvidia的獲利能力。

近年來，Nvidia已成為主要股市指數的重要成分股。該股佔納斯達克100指數的比重超過13.5%，佔標普500指數的7.4%，因此Nvidia的重大變動常常會拖累整個股市。

對AI現狀的擔憂已經醞釀一段時間，作為Nvidia的股東，我認為這也是入場的代價。該股目前的預期市盈率約為24倍，明年預期盈餘的市盈率約為18倍，對於長期投資者來說，這是一個具有吸引力的投資機會。