加密貨幣回調警告：散戶退出，巨鯨投資者持續買入

加密貨幣市場傳來混合信號，比特幣逼近$100,000，但底層數據揭示不同投資者群體之間的精彩拉鋸戰。散戶投資者正在獲利了結，而大戶持有者則持續積累，令人質疑市場的真正走向。

散戶交易者在強勢中退出

市場上常被稱為「蝦子」的小型投資者，在過去一個月內積極拋售比特幣，出售約75,000 BTC，價值約70億美元。這是自2024年3月比特幣突破73,000美元以來，該群體最大規模的分配——典型的散戶在價格攀升至心理阻力位時進行獲利了結的跡象。

考慮到近期的表現，這並不令人驚訝。比特幣目前交易價格為68,600美元（24小時內上漲4.66%），並多次測試歷史新高，個人投資者正從巨額漲幅中獲利。Glassnode的數據顯示，過去兩天實現利潤各達40億美元，顯示廣泛的獲利收割。

然而，值得注意的是，散戶投資者並不總是「愚蠢的錢」——近期研究表明，散戶市場的某些部分在交易決策上變得越來越成熟。

大戶投資者逆向操作

當小型交易者紛紛退出時，控制100到1,000 BTC的「鯊魚」級大戶則在另一端操作。根據Glassnode數據，這段期間大戶累積了超過14萬BTC，實質上每次散戶壓力造成賣壓時都在買入。

這種分歧凸顯了一個經典模式：當較小的交易者鎖定利潤時，機構和鯊魚級投資者則在布局下一波上漲。問題是他們是否正確，還是只是在接一把下跌的刀。

交易所餘額呈現不同的故事

當觀察交易所餘額時，加密貨幣的回調警示變得更為複雜。散戶正將持幣從交易所提取——餘額已降至低於300萬BTC，為兩年來最低——但場外交易（OTC）桌的持幣量卻出現大幅增加。

根據CryptoQuant的數據，場外交易桌的持幣量激增約10萬BTC，本週在比特幣短暫逼近90,000美元時又增加了2萬個代幣。這種模式通常暗示大型投資者正準備退出或對沖倉位——他們會將幣轉移到OTC桌，以避免在公開交易所滑點過大，然後進行大規模賣出。

這形成了一個矛盾：散戶在交易所積累（顯示小玩家的買入壓力），而專業和鯊魚級投資者則在OTC桌存幣（暗示大玩家可能在賣出壓力）。

加密貨幣回調展望仍不明朗

數據的矛盾使短期預測變得危險。一方面，散戶的獲利了結反映了今年早些時候市場的動態，當時在大幅回調前市場曾出現類似情況。另一方面，鯊魚積累和低交易所餘額則暗示著強勁的潛在需求。

此外，宏觀經濟脆弱、穩定幣供應停滯，以及比特幣跌破6萬美元可能引發連鎖清算的威脅，增加了市場的不確定性。同時，以太坊、索拉納、卡爾達諾和狗狗幣等山寨幣的表現遠超比特幣，顯示出新一輪的風險偏好——但如果加密貨幣出現回調，這種情緒可能會迅速逆轉。

比特幣曾短暫測試70,000美元，隨後回落，未能重新站上這一關鍵阻力位，提醒我們在當前環境中技術水平依然重要。中期展望仍然模糊，市場在持續強勢與潛在修正之間處於刀刃上。