加密貨幣市場劇烈反轉：從狗狗幣的下跌到多資產反彈

加密貨幣市場在近期交易中經歷了劇烈波動，最初由狗狗幣承受了最大賣壓，隨後更廣泛的加密資產展開技術性反彈。截至2026年2月底，市場呈現出與早前下跌截然不同的景象，展現了數字資產交易的波動性。比特幣反彈至接近68,400美元，而大多數山寨幣也跟隨其後，漲幅從中單位到雙位數不等。

FOMC催化劑引發更廣泛的加密貨幣拋售

聯邦儲備委員會主席鮑爾近期的言論引發了所有風險資產，包括加密貨幣的劇烈震盪。鮑爾對2025年降息的鷹派立場——預期僅有兩次降息，而非市場預期的三次——在全球交易場引起了連鎖反應。時機尤為敏感，因為鮑爾還就央行對比特幣所有權的監管立場回答了相關問題，指出現有限制阻止聯準會持有該資產。

這一宏觀逆風首先傳導至股市，納斯達克指數自FOMC會議以來下跌3.5%，標普500下跌2.9%。比特幣亦隨之下挫，初期跌幅超過6%，而整體加密市場則吸收了這一震盪。索拉納（SOL）、以太幣（ETH）和卡爾達諾（ADA）都面臨巨大壓力，一些山寨幣在拋售高峰時甚至測試了9%的損失。狗狗幣表現最弱，最低時下跌11%，並將週跌幅擴大至超過21%。

過度看多姿態揭示市場脆弱性

新加坡QCP Capital的交易員追溯此次下跌的根源，不僅是美聯儲政策，更是他們所描述的過度擁擠的多頭持倉，這些持倉在過去一個月積累。特朗普當選相關的反彈後，風險資產持續上漲，讓市場變得極度脆弱，對任何不利衝擊都十分敏感。

“自選舉以來，風險資產經歷了一段令人印象深刻的單邊上漲，讓市場變得非常脆弱，”QCP分析師指出。由於持續的通脹，聯儲的點陣圖修正——顯示只預計兩次降息而非三次——成為恐慌性清算的觸發點。這一分析表明，市場結構而非基本面本身，推動了此次修正的激烈程度。投資者過度集中於多頭，幾乎沒有利潤了結或調整倉位的空間。

清算潮達到8.9億美元，波及多個市場

劇烈的價格變動對槓桿交易者造成了嚴重影響。在FOMC公告後的24小時內，超過8.9億美元的多空合併清算在期貨市場中發生。這一清算連鎖反應展示了宏觀催化劑出現時情緒反轉的速度，以及某些價格區間流動性不足如何放大賣壓。

CoinDesk 20（CD20）追蹤市值最大的加密資產，指數下跌5.5%，反映出此次拋售的廣泛性。這並非比特幣或單一山寨幣的孤立事件——而是涵蓋整個數字資產生態系統，從成熟項目到新興代幣。

技術性反彈暗示山寨幣可能反轉

數日內，加密市場進入一個新階段，呈現空頭擠壓和技術性反彈的特徵。比特幣重新攀升至約69,000美元，激勵ETH、SOL、DOGE和ADA等山寨幣反彈。與加密相關的股市如Circle、Coinbase和Strategy也加入反彈行列，顯示恐慌階段已經結束。

來自LMAX集團的Joel Kruger等市場觀察人士提醒，反彈的持續性值得謹慎，認為這是由於空頭持倉的技術性反彈，而非新的基本面多頭催化。儘管如此，FalconX的Joshua Lim指出，一些資金正積極追逐反彈，激進地轉向波動較大的山寨幣和期權倉位，以期延續上行。

阻力位界定比特幣下一階段走勢

要使比特幣確認具有意義的結構性反彈，技術關鍵位將至關重要。約72,000美元和78,000美元的阻力區域必須持續突破，而非僅是日內短暫的波動。若能有力突破這些水平，將象徵從技術性反彈轉向真正的趨勢反轉，可能重新點燃2025年11月和12月主導的多頭氛圍。

歷史經驗提供一些樂觀的支持。自2015年以來，12月一直是比特幣的多頭月，該資產在此期間六次收盤於正值，漲幅從8%到46%不等（包括2020年的大漲）。這種季節性現象——由年終獎金支出、稅損收割效應逐漸消退和假日季節情緒推動——可能支撐加密貨幣在季度末的估值。

然而，這一時期的劇烈波動也凸顯了加密市場對宏觀變化的敏感性，以及其吸引過度槓桿化倉位的傾向。這次反彈是否代表新一輪牛市的開始，或僅是技術性反彈，仍取決於比特幣和山寨幣是否能在成交量支持下建立新的高低點並突破阻力區。