加密貨幣市場回調，因為更強勁的美國經濟數據引發大量清算

加密貨幣市場在2025年初大幅動盪，意外強勁的美國經濟數據轉變了投資者情緒，遠離數字資產。賣壓迅速蔓延，比特幣跌破關鍵支撐位，而山寨幣則承受更深的損失。這一跌勢與聯邦儲備局（Fed）降息預期的重大轉變同步，市場參與者迅速縮減全年貨幣寬鬆的押注。

經濟數據出乎市場意料

加密貨幣回調的催化劑來自於超出預期的美國經濟指標，震動了傳統與數字資產市場。勞工統計局報告11月職缺意外上升至810萬，遠高於預測的770萬。同期，ISM服務業採購經理人指數（PMI）也帶來驚喜，12月數值為54.1，遠高於經濟學家預期的53.3和上月的52.1。尤其值得注意的是，支付價格子指數達到64.4，遠超預期的57.5，顯示服務業通脹壓力持續存在。

債券市場反彈，數字資產走弱

經濟數據的強勁推動美國政府債券出現明顯反彈，10年期國債收益率升至4.68%，接近多年來的高點。這一債市動向對加密投資者來說尤為挑戰，因為收益率上升降低了風險資產如數字貨幣的吸引力。比特幣在歐洲交易時段曾接近10.1萬美元，但在數據公布後暴跌至97,800美元，抹去前一日的漲幅，24小時內下跌4%。主要山寨幣的跌幅更大，以太坊和索拉納分別下跌6%-7%，而雪崩（Avalanche）和鏈鏈（Chainlink）則遭遇8%-9%的更大損失。

衍生品市場清算過度槓桿頭寸

加密貨幣價格的快速下跌引發了大量衍生品市場的清算。根據CoinGlass的數據，近3億美元的多頭頭寸被清算，標誌著今年的首次重大槓桿清算。過度槓桿押注的迅速解除凸顯出宏觀經濟條件轉壞時，加密市場情緒的快速轉變。

聯邦儲備局降息預期合約

經濟數據根本改變了投資者對貨幣政策走向的預期。市場參與者已經排除聯邦儲備局1月會議降息的可能性，但強勁的數據使這一看法更加堅定。到週中，3月會議降息的概率已經降至37%，與一週前接近50%的預期形成鮮明對比，根據CME FedWatch追蹤。展望未來，5月降息的概率也大幅下降。Ballinger集團的Kyle Chapman指出，投資者現在預計2025年只會有一次25個基點的降息，較早前對多次降息的樂觀預期大幅收縮。

技術反彈在低流動性下出現

在最初的拋售後，加密貨幣市場穩定下來，並出現比特幣和部分山寨幣的反彈。然而，分析師提醒這一反彈的持久性仍需謹慎。LMAX集團的Joel Kruger表示，這次反彈似乎是由於空頭持倉的技術性反彈和流動性稀薄，而非任何實質性基本面變化。FalconX的Joshua Lim則指出，部分資金仍在參與反彈，將資金轉向波動較大的山寨幣和期權策略。

為了讓比特幣的上升趨勢更具可持續性，技術分析師指出，必須突破72,000美元和78,000美元的關鍵阻力位，且需多次穩定突破。在這些阻力未被有效突破之前，短期內加密市場結構仍面臨挑戰。經濟數據的劇烈意外凸顯出數字資產與宏觀經濟條件及貨幣政策預期的緊密聯繫，在政策不確定時期，加密資產越來越與傳統金融市場同步波動。