美國債券投資完整指南：用國債打造穩定收益

在經濟快速變動的當下，許多投資者正在尋找穩定的資產運用方式。美國債券，尤其是國債，被評為全球金融市場中最受信賴的安全資產。由美國政府擔保的Treasury債券，以其定期利息收入和本金保障的吸引力，受到個人與機構投資者的青睞。

Treasury債券是什麼？美國國債的基本概念與英文表達

必須先了解債券的本質。債券是一種金融商品，投資者向債務人提供資金，並以此獲得定期利息與到期時的本金回收。美國政府也會發行此類債券，以籌措國家運作所需資金。

Treasury債券（美國國債）是由美國財政部（U.S. Department of the Treasury）發行的公債。在債券市場中，交易最活躍的商品是美國10年期國債，這不僅作為全球利率的基準，也用來反映全球經濟的宏觀健康狀況。

準確掌握利率與收益率的關係非常重要。債券市場中，利率與債券價格呈反向關係。利率上升時，新發行的債券收益率提高，導致現有低利率債券的市場價值下跌；反之亦然。理解這一特性，有助於投資時機與策略的判斷。

Treasury Bill、Note、Bond的差異：到期日的選擇策略

根據到期時間，美國Treasury債券分為三類。

Treasury Bill（T-Bill）- 短期債券
到期日在一年以內的短期債券。風險幾乎為零，流動性極高，適合需要穩定資金管理的投資者。常用於短期現金存放。

Treasury Note（T-Note）- 中期債券
到期日在一年以上至十年以下的債券，適合追求適中期間收益的投資者。介於短期與長期之間，提供風險與收益的平衡。

Treasury Bond（T-Bond）- 長期債券
到期日在十年以上，最高可達三十年的長期債券。提供固定利率，適合追求長期穩定收益的退休人士或保守型投資者。

經濟衰退時，穩定的Treasury債券成為分散投資組合的核心。觀察不同債券類型的收益率曲線，可洞察經濟現狀。一般而言，長期債券應提供較高的收益率，但在經濟衰退預期下，長期債券需求激增，反而可能出現長短期收益率倒掛的逆轉現象。

美國債券投資的四大核心收益機會

1. 卓越的安全性與信賴度

由於有美國政府的償付擔保，Treasury債券被視為全球最安全的投資工具之一。在經濟衰退時，資金大量流入幾乎無實質違約風險的Treasury債券，這也是其受青睞的原因。美國政府長期以來誠信履約，為信用評級最高的國家之一。

2. 可預測的定期收益

發行時即確定固定利率，通常每六個月支付一次利息。這種可預測的現金流，特別適合退休者或重視穩定收入的投資者。持有至到期，能定期獲得利息並收回全部本金。

3. 優秀的流動性

Treasury債券市場是交易量最大的債市，隨時都能輕鬆買賣。高流動性使得投資者不必等待到期，可以在需要時快速變現，提升投資組合的彈性。

4. 高效的稅務管理

Treasury債券的利息收入，雖然須繳納美國聯邦所得稅，但免徵州（州）及地方稅（地方稅）。這樣的稅收優惠，能提升實質淨收益率，尤其對稅率較高的投資者具有明顯優勢。

必須了解的投資風險：利率、通膨、匯率、信用風險

Treasury債券雖然是安全資產，但投資者仍須認識以下四大風險。

1. 利率風險（Interest Rate Risk）

當利率上升，新發行的Treasury債券收益率提高，現有低利率債券的市場價值就會下跌。若在持有期間賣出，可能會以低於買入價的價格出售，造成損失。此風險在長期債券中尤為明顯。

2. 通膨風險（Inflation Risk）

固定利率的Treasury債券，若通膨率超過收益率，則實質購買力會下降。例如，持有3%的債券，但通膨率達5%，實質收益變為負數。TIPS（通膨保值國債）則是專為對抗此風險而設計的特殊債券。

3. 匯率風險（Currency Risk）

對於海外投資者，特別是韓國投資者，匯率變動是重要風險。美元走弱時，折算成人民幣或韓元的利息與本金價值會降低；美元走強則可能獲得匯差收益。

4. 信用風險（Credit Risk）

理論上，美國政府可能違約，但實務上，美國信用等級最高，歷史上也從未違約過，因此此風險極低。

美國債券的三種購買方式：直接買入到ETF

1. 直接購買個別債券

投資者可透過TreasuryDirect網站（www.treasurydirect.gov）直接向美國財政部購買，也可在證券公司透過二級市場買賣。

優點：

• 完全掌控持有的個別債券
• 無管理費用
• 持有至到期，利息與本金保障

缺點：

• TreasuryDirect購買限制每人最多10,000美元
• 需較大資金與管理成本來實現多元化
• 提早賣出可能因利率上升而產生損失

適合：

• 長期持有追求穩定收益的退休投資者
• 需要預測性現金流的保守投資者
• 喜歡自行管理投資組合的投資人

2. 債券基金（Mutual Funds）

由專業基金經理管理，投資多種Treasury債券，分散風險。

優點：

• 低門檻即可投資多元化
• 專業管理，動態調整策略
• 分散效果佳

缺點：

• 需支付管理費用，降低淨收益
• 無法直接控制個別債券
• 投資績效受基金經理影響

適合：

• 想要專業管理與分散投資的投資者
• 不願自行管理的投資者
• 重視長期穩定收益的風險偏好較低者

3. ETF追蹤指數

在交易所掛牌的Treasury債券指數ETF，可像股票一樣買賣。

優點：

• 低管理費用
• 高流動性，隨時買賣
• 透明、追蹤指數清楚

缺點：

• 缺乏主動管理，反應較慢
• 市場波動會影響價格
• 追蹤誤差（Tracking Error）

適合：

• 想用較低成本投資Treasury債券的投資者
• 喜歡自主交易、追蹤指數的投資人
• 追求市場效率、被動投資者

韓國投資者的智慧策略：久期管理、匯率避險、稅務優化

1. 匯率風險管理：避險策略

韓國投資者最關心的，莫過於匯率波動。美元升值，換算成韓元的收益會增加；美元貶值則相反。

匯率避險（Currency Hedging）：利用遠期合約等衍生工具，提前鎖定匯率，降低匯率波動風險。

部分避險策略：
建議只對部分投資金額進行匯率避險，例如50%，既能降低匯率風險，又能在美元走強時獲取匯差收益。這樣的平衡策略，兼顧風險控管與收益追求。

目前2026年前後，美國美元偏強，部分避險能在享受美元升值的同時，控制匯率風險。

2. 久期匹配：投資目標與風險調整

**久期（Duration）**是衡量債券價格對利率變動敏感度的指標，也代表資金平均回收期限。

長期資產保值：
選擇長於10年的Treasury債券，能獲得較穩定、可預測的收益。

應對利率波動：
縮短久期（1-3年）可以降低利率上升時的損失。根據美國與韓國國債的久期，調整投資組合，符合自身目標與風險承受能力。

3. 稅務效率：避免雙重課稅與優化

海外債券投資，稅務是重要考量。

美國聯邦稅：
Treasury債券利息須繳納美國聯邦所得稅。

韓國稅務：
韓國也會對外國債券收益徵稅。

雙重課稅協定（DTA）：
韓國與美國簽有避免雙重課稅協定，能防止同一筆收入被兩國重複課稅。投資前應諮詢專業稅務顧問，制定最適策略。

4. 與韓國國債的策略性組合

假設配置50%韓國國債與50%美國Treasury債。

分散風險：
不同國家經濟週期、貨幣、利率環境，降低單一國家風險。

匯率運用：
美元走強，持有美國債券的韓元價值上升；反之，韓國國債的匯損可部分抵銷。

收益最大化：
當韓國國債收益率高於相同期長的美國國債時，調整比例，兼顧收益與安全。

結論：用Treasury債券實現長期資產保值與收益

美國債券，尤其是Treasury債券，是個人與機構投資者經過驗證的穩健投資工具。從短期的Treasury Bill到長期的Treasury Bond，提供多樣化選擇，滿足不同投資目標與風險偏好。

成功投資關鍵在於正確理解並管理利率風險、通膨風險、匯率風險與信用風險。韓國投資者可透過匯率避險、久期管理與稅務優化，顯著提升投資效率。

選擇直接購買、基金或ETF，根據自身資金規模與投資偏好，搭配國內外資產配置，建立分散投資組合，長期來看能穩健成長。明確投資目標、諮詢專家意見，並定期調整策略，將是掌握Treasury債券投資成功的關鍵原則。