購買以美國國債為起點的債券完整指南

隨著經濟形勢變得越來越不穩定，許多投資者開始尋找穩定的資產。尤其是美國國債，在全球金融市場中被視為最可靠的投資標的之一，正確理解購買債券的方法，能同時實現長期資產保值與穩定收益。本指南將從基本概念到實戰策略，全面介紹首次投資美國國債的韓國投資者所需了解的一切。

國債投資的基礎：什麼是債券？

債券是政府或企業為籌措資金而發行的借款證明。投資者購買債券後，會定期收到利息，並在到期時收回全部本金。

由政府發行的債券稱為國債。美國政府為籌措國防、社會保障、基礎建設等經營資金，會發行國債。由於國債由政府信用擔保，較個人或企業發行的債券安全得多。

在金融市場中交易最活躍的商品是美國10年期國債。它也是衡量全球經濟整體健康的重要指標，並且作為各國貨幣與利率政策的基準。

美國國債的三種類型與各自特性

美國財政部發行的國債，依到期時間分為三類。

T-bill（短期國債）：到期時間少於1年，風險幾乎為零，流動性極高。適合短期資金運用的投資者。

T-note（中期國債）：到期時間在1年至10年之間，收益率較高，風險較低，受到許多投資者青睞。

T-bond（長期國債）：到期時間在10年至30年，提供固定利率，適合追求長期資產保值的保守型投資者。

經濟狀況不同，投資者偏好也會改變。經濟衰退時，資金偏好安全，國債價格上升，收益率下降；經濟展望樂觀，資金流向高收益資產如股票，國債收益率上升。

債券的收益率是指購買時預期的回報率，以百分比表示。債券價格與收益率呈反向變動：需求增加，價格上升，收益率下降；需求減少，價格下降，收益率上升。

美國國債的四大優點

1. 卓越的安全性

美國國債由美國政府擔保本金與利息，為最安全的投資工具之一。即使在經濟衰退時，美國政府違約的可能性也極低，吸引全球投資者在危機時刻大量買入。

2. 可預測的定期收益

美國國債在發行時確定利率，通常每六個月支付一次利息。穩定的現金流對退休人士或需要固定收入的投資者非常有吸引力。

3. 高流動性

國債市場是全球最大債券市場，每天交易規模達數兆美元。這意味著投資者可以隨時賣出，快速變現，不必等到到期。

4. 稅收優惠

美國國債的利息收入屬於聯邦所得稅課稅範圍，但免徵州（州）及地方稅。相較於其他投資，同樣的收益經稅後，實際淨收益更高。

美國國債的四大風險

1. 利率風險

買入債券後，市場利率上升，新的國債會以較高利率發行，導致現有債券價格下跌。若在到期前賣出，可能會產生損失。長期國債的價格波動較大。

2. 通貨膨脹風險

由於國債提供固定利率，若通膨率高於國債收益率，實質收益會下降。例如，持有年利3%的國債，若通膨4%，實際損失1%。為降低此風險，有通膨調整型國債（TIPS）。

3. 匯率風險

對韓國投資者而言，匯率變動是重要風險。美元計價的國債，美元走弱時，換算成韓元的收益會降低；美元走強則相反。

4. 信用風險

美國政府違約的可能性極低，但理論上仍存在。歷史上，美國一直履行國債償還義務，因此信用風險是最低的。

買入債券的方法：三種投資方式比較

投資美國國債的方法，依據投資目標、資金規模與參與程度不同，主要有三種。

1. 直接購買

方式：直接向美國政府購買，或在二級市場透過證券公司買入。

個人投資者可透過TreasuryDirect網站，直接向財政部購買國債。

優點：

• 無基金經理費用
• 持有至到期，獲得定期利息
• 到期收回全部本金
• 可完全掌控個別債券組合

缺點：

• TreasuryDirect單次購買上限為10,000美元
• 需自行多元化，購買多種類型的債券
• 提早賣出可能因利率上升而產生損失
• 管理個別債券較耗時耗力

適合投資者：長期持有、偏好穩定收入、退休規劃者，或喜歡自行管理投資組合者。

2. 債券基金（共同基金）

方式：集合多位投資者資金，由專業經理人管理多元債券組合。

優點：

• 專家積極管理
• 小額分散投資，降低單一風險
• 定期分配收益
• 投資門檻較低

缺點：

• 管理費（約0.5~1%）會侵蝕收益
• 無法直接控制基金內個別債券
• 表現受基金經理能力影響
• 詳細持倉資訊較不透明

適合投資者：希望專業管理、追求分散、資金較少者。

3. 債券ETF（交易型開放式基金）

方式：追蹤特定債券指數（如Bloomberg Aggregate Bond Index）的上市交易基金。

優點：

• 低廉的管理費（約0.03~0.15%）
• 可像股票一樣在交易所即時買賣
• 高流動性，隨時進出
• 透明度高，追蹤指數

缺點：

• 價格受股市波動影響
• 即使基礎債券穩定，ETF價格仍會變動
• 追蹤誤差
• 無主動管理優勢

適合投資者：追求低成本、喜歡靈活交易、偏好被動投資。

美國國債投資的核心概念：久期（Duration）

久期是衡量債券價格對利率變動敏感度的指標。理解久期，有助於決定買入策略。

• 久期短：較少受利率變動影響
• 久期長：較易受利率變動影響

預期利率上升時，選擇短久期（短期國債）；預期利率下降時，則選擇長久期（長期國債），是投資策略的關鍵。

為韓國投資者提供的專業策略

1. 匯率避險（Currency Hedging）

韓國投資者最擔心的是匯率波動，美元走弱會降低換算成韓元的收益。

匯率避險：利用遠期合約等衍生工具，提前鎖定匯率，降低匯率風險。

權衡取捨：避險能降低匯率風險，但會產生成本，降低整體收益。

建議策略：投資額的50%進行匯率避險，剩餘50%不避險。美元走強時，未避險部分獲利；美元走弱時，避險部分可緩衝損失。

2. 稅務優化

美國國債利息屬於聯邦課稅範圍，但免徵州（州）及地方稅。台美之間簽有避免雙重課稅協定（DTA），避免重複課稅。

建議諮詢稅務專家，制定節稅策略，尤其是大額投資。

3. 久期匹配策略

調整韓國與美國國債的久期，優化整體利率敏感度。

• 保守策略：偏重長期國債，追求穩定收益
• 平衡策略：配置中期國債，兼顧風險與收益
• 積極策略：偏重短期國債，降低利率變動風險

實戰案例：韓美國債50:50組合

假設配置韓國國債與美國國債各50%。

組合特色：

• 韓國國債：穩定的本幣收益
• 美國國債：美元資產多元化

預期效果：

• 分散經濟風險：韓國經濟衰退時，美國市場可能反彈
• 貨幣多元：同時持有韓元與美元，降低匯率波動風險
• 收益穩定：兩市場利率循環不同，降低波動

匯率情境分析：

• 美元升值：美國國債未避險部分獲利
• 美元貶值：韓國國債較高收益
• 匯率波動不大：兩者皆能提供穩定收益

此策略能在經濟變動中自動調整風險，達到較佳的資產配置效果。

結論：買債的關鍵

美國國債是全球最安全、最具信賴的投資標的。理解買入方式，根據自身目標選擇，能同時實現穩定收益與資產保值。

韓國投資者在投資美國國債時，需考慮匯率、稅務、利率變動等因素，但結合韓國國債進行分散投資，能有效管理這些風險。選擇直接購買、基金或ETF，根據個人投資風格與資金規模做出適合的決策，並定期檢視調整投資組合，是成功的關鍵。