高ROA值是投資者的良好信號，或是認真評估公司績效的方法

在股票投資的世界裡，有許多財務指標投資者必須理解，但如果要選擇其中最重要的指標之一，大多數人會指向 roa（資產報酬率），因為 roa 這個數字能清楚反映公司如何利用現有資源來創造利潤。正確計算和運用 roa 的技巧，因而成為一項不可忽視的重要技能。

roa 不僅僅是數字，它真正講述的是公司的故事

首先，要理解 roa 或資產報酬率是衡量公司利用所有資產創造利潤能力的財務比率。簡單來說，如果公司擁有大量資產，但產生的利潤卻很少，代表公司資源運用效率不佳。

這個 roa 值是由公司「淨利」（Net Income）與「總資產」（Total Assets）之間的比率計算得來，許多投資者喜歡用這個指標，因為它能反映公司管理資源的效率，進而幫助投資者決定是否投資。

如何正確計算 roa 以獲得準確結果

基本公式

計算 roa 並不複雜，只需用以下公式：

roa = (淨利 / 總資產) × 100%

這兩個數字都可以從公司年度財務報表中取得，這是所有上市公司必須公開的資料。

計算步驟

步驟 1：收集財務資料
你需要從公司的財務報表中找到「淨利」和「總資產」的數值。可靠的資料來源包括：泰國證券交易所（SET）、Bloomberg、Reuters 或公司官網。

步驟 2：將數字代入公式
將淨利和總資產的數值相除，再乘以 100，即得出百分比。

步驟 3：分析結果
所得的 roa 表示每 100 บาท的資產，能產生多少利潤。

實例：泰國公司 roa 計算範例

案例一：CP All Public Company Limited (CPALL)

CPALL 在泰國經營許多便利商店，來看看它的資產運用效率。

根據公開財報：

• 淨利：約 16,102.42 百萬泰銖
• 總資產：約 523,354.33 百萬泰銖

roa = (16,102.42 ÷ 523,354.33) × 100% ≈ 3.08%

這個 3.08% 表示，CPALL 利用每 100 บาท資產，約能產生 3.08 บาท的利潤。這個比例對於高流量零售業來說算是合理的，因為這類行業資本周轉快但成本也高。

案例二：Bangkok Dusit Medical Services (BDMS)

BDMS 是醫療服務公司，經營模式不同。

根據財報：

• 淨利：約 12,606.20 百萬泰銖
• 總資產：約 141,542.86 百萬泰銖

roa = (12,606.20 ÷ 141,542.86) × 100% ≈ 8.91%

這個 roa 比較高，反映醫療行業的利潤率較高，資源運用效率也較佳。

好的 roa 水準是什麼？與產業比較

事實上，「好」的 roa 並沒有固定數字，它高度依賴於公司所屬的產業。

不同行業的 roa 水準範例

銀行與金融機構： roa 1-2% 已經算不錯，因為銀行資產龐大，資金運用較為保守。

科技產業： roa 10-20% 或更高，因為這些公司資產較少，利潤率較高。

食品飲料： roa 5-10%，因為需要大量投資於工廠、設備和存貨。

運輸與物流： roa 5-15%，需大量資本投入車輛與設施。

高端科技與機器人產業： roa 10-20% 甚至更高，因為研發投入大，附加值高。

投資者如何利用 roa 進行判斷

了解 roa 後，投資者應該做什麼？

比較分析：
不要只看 roa 越高越好，要將公司 roa 與同行業平均值或主要競爭對手比較。如果高於平均，代表管理較有效率；低於平均，則需進一步調查原因。

趨勢追蹤：
觀察 roa 在過去 3-5 年的變化趨勢。若逐年上升，代表公司管理改善；若下降，則需警惕。

結合其他指標：
不要只看 roa，要搭配 ROE（股東權益報酬率）、負債比率、流動比率等指標一併分析。

roa 高不一定代表公司一定好？真相是這樣

投資者常忽略的 roa 限制

限制一：不能跨產業比較
不同產業的 roa 水準差異很大，例如銀行 roa 1-2% 已經很不錯，但科技公司 roa 15-20% 也很正常。直接比較容易誤導。

限制二：不反映公司質量
公司可能透過削減研發或投資來短期提升 roa，但長期可能損害競爭力。

限制三：過去數據不代表未來
過去 roa 好不代表未來一定好，經濟環境變化、競爭者進入都會影響。

限制四：不揭示財務風險
roa 不會告訴你公司負債多少，若 roa 高但負債也高，風險可能很大。

如何找到你感興趣公司的 roa？

方法一：泰國證券交易所（SET）網站
進入 https://www.set.or.th/，搜尋公司名稱，進入公司頁面，點選「重要財務比率」或「財務比率」標籤，即可找到 roa。

方法二：公司財報
下載公司年報，通常在「財務分析」或「財務比率」部分會列出 roa。

方法三：分析平台或網站
如 Morningstar、Investing.com 等，這些平台會自動提供 roa 和其他比率。

roa 與 ROE：為何都重要？

了解 roa 後，下一步是認識 ROE（股東權益報酬率），兩者常被一起比較。

主要差異

roa（資產報酬率） = 淨利 ÷ 總資產

• 衡量公司利用所有資產（包括借款）來創造利潤的效率。

ROE（股東權益報酬率） = 淨利 ÷ 股東權益

• 衡量公司利用股東投入資金的效率。

舉例說明

假設你投資 100,000 元，借款 50,000 元，自己出資 50,000 元。

• roa 反映公司整體資產的效率。
• ROE 會因為借款而放大，若公司盈利，ROE 會比 roa 高。

總結與提醒

roa 不是萬能的指標，但它是評估公司資源運用效率的重要工具。高 roa 通常代表公司管理有效、資產運用良好。

但最重要的是：不要只看 roa 一個指標，要結合其他指標和產業特性來判斷。持續追蹤 roa 的長期趨勢，並將其放在整體分析框架中，才能做出更明智的投資決策。