股價如何波動：需求與供給在投資決策中的作用

如果你曾經好奇為什麼股價今天上漲，明天又下跌，答案就在一個叫做「供需」的基本經濟概念中。這個概念不僅是學術界的抽象理論，而是推動全球金融市場各類資產價格的機制。理解這個基礎的投資者，能更好地讀懂市場動向，並更聰明地做出進出決策。

價格的驅動力：理解供需

買方需求與賣方供給——這兩者是決定股價的核心。價格不是隨意飄浮的，而是由買賣雙方在尋找平衡點的互動中形成。理解供需的差異，成為每個想在股市獲利的人必備的技能。

投資中常見的問題是：只看價格數字，卻不了解背後的動因。答案在於分析供需。

需求：推動價格上升的買方力量

需求是消費者——在此指投資者與交易者——願意以不同價格購買資產的意願。當投資者看到某公司具有成長潛力，他們就會願意買入；如果價格下降，需求通常會增加，因為越來越多人覺得值得。

對投資者來說，需求反映在購買量的增加，顯示出買方的力量有多大。影響需求的因素包括：

• 公司績效：業績好於預期，投資者會感到興奮，增加買入
• 經濟預期：經濟狀況良好，投資者信心提升
• 利率水平：低利率時，投資者較少將資金存銀行，轉而買股
• 市場信心：市場氛圍樂觀，需求高漲

需求的法則是反比：價格越高，想買的人越少；價格越低，想買的人越多，這很合理。

供給：賣方持有的資產量

供給是持有資產的股東與市場參與者願意出售的數量。在股市中，供給由已登記的股份數量與股東的出售決策所決定。

對於上市公司，供給可能因為：

• 發行新股：增資或首次公開募股（IPO）會增加市場上的股份數量
• 大股東拋售：管理層或大股東決定賣出股份
• 缺乏利好消息：公司沒有新動能，股東可能選擇出清

其他影響供給的因素包括：

• 生產與銷售成本：成本上升，賣方不願低價出貨
• 其他商品價格：賣方會比較不同商品的價格，調整供給
• 賣方數量：賣方越多，供給越大

供給法則也是反比：價格越高，賣方供貨越多；價格越低，供貨可能減少。

市場均衡：買賣力量的交會點

市場價格不是由單一力量決定，而是在買賣雙方的交會點形成的「均衡點」。這個點是買家願意買、賣家願意賣的數量相等的價格，資金在此交換。

如果價格高於均衡點，會出現過剩供給——賣家多於買家，價格會下跌；反之，若價格低於均衡點，則出現過剩需求——買家多於賣家，價格會上升。

市場會不斷在這個平衡點附近波動，除非有重大消息或基本面變化。

買賣力量：投資者需掌握的需求與供給量

理解供需背後的原因很重要，因為金融市場的動力比商品市場更為複雜。

影響金融市場需求的因素

宏觀經濟因素決定全球投資者的行為。低利率降低借貸成本，投資者更願意投入股市而非存款。

流動性：系統中的貨幣供應量。央行放鬆貨幣政策，市場資金充裕，股市通常會上漲。

投資者信心：由市場的整體氛圍決定。預期公司未來成長，投資者就會買入。

影響供給的因素

公司政策：如回購股票（buyback）會減少市場供應；增資則增加。

新公司上市（IPO）：大量新股進入市場，短期內可能壓低價格。

規範限制：如IPO後的禁售期（Silent Period），會影響供需變化。

其他因素還包括：

• 生產與分銷成本：成本上升，賣方不願低價出貨
• 其他商品價格：賣方會比較不同商品的價格，調整供給
• 賣方數量：賣方越多，供給越大

供給法則也是反比：價格越高，賣方供貨越多；價格越低，供貨可能減少。

從理論到實務：用供需分析實際價格

理論很重要，但投資者更關心如何應用。基本面分析（Fundamental Analysis）與技術分析（Technical Analysis）都建立在供需概念之上。

讀取K線圖的信號

技術分析師利用「價格行動」（Price Action）來判斷買賣力量。

• 陽線（綠色）：收盤價高於開盤價，代表買方勝出，需求較強，價格上漲
• 陰線（紅色）：收盤價低於開盤價，代表賣方勝出，供給較強，價格下跌
• 十字星（Doji）：開收價相同，雙方勢均力敵，市場猶豫，價格持平

趨勢與轉折點

專業交易者用「趨勢」來判斷供需。

• 高高高（Higher Highs）與低低低（Higher Lows）：顯示買方持續強勢，需求旺盛
• 低低低（Lower Lows）與更低低（Lower Lows）：顯示賣方佔優，供給過剩
• 無法創新高：可能是需求減弱的信號

支撐與阻力

• 阻力（Resistance）：價格遇到大量賣出意願的區域，供給過剩
• 支撐（Support）：價格遇到大量買入意願的區域，需求旺盛

這些水平幫助交易者判斷供需狀況。

Demand Supply Zone：掌握轉折點的技巧

一個常用的技術是「需求供給區域」（Demand Supply Zone），即曾經止跌反轉的區域。

反轉型交易（Drop Base Rally, DBR）

想像價格大幅下跌（Drop），在某區域盤整（Base），然後反彈（Rally）。這代表：

• 過度賣出（供過於求）
• 價格跌到買方覺得便宜的點
• 新消息或反轉信號出現，買方回來，價格反彈

交易者可以在突破Base的點進場。

持續型交易（Rally Base Rally, RBR）

價格先漲（Rally），盤整（Base），再漲（Rally）。這代表：

• 買方持續強勢
• 價格在高點盤整，等待下一波上漲

交易者可以在Base區域買入，或在突破時進場。

反轉下跌（Supply Zone）

價格先漲（Rally），在某區域盤整（Base），然後下跌（Drop）。這代表：

• 賣方力量增加
• 價格在高點賣壓累積
• 反轉向下

交易者可以在突破Base的下方進行賣出。

持續下跌（Drop Base Drop, DBD）

價格下跌（Drop），盤整（Base），再下跌（Drop）。這表示：

• 強烈的賣壓
• 供給未盡
• 後續價格可能更低

交易者可能跟隨賣出，設置止損。

如何在實務中評估供需

1. 基本面分析

長期投資者重視公司基本面。良好的財報會提升需求，推動股價上漲；負面消息則降低需求，股價下跌。

2. 技術分析

短期交易者關注支撐/阻力與趨勢，利用K線與成交量判斷供需。

他們更在意「市場當下在做什麼」，而非公司長期盈利。

3. 觀察成交量

成交量是重要的指標。

• 價格上漲但成交量低，可能是缺乏買盤
• 價格上漲伴隨高成交量，代表買方積極，行情較有支撐

總結

供需是資產價格的根本動力。需求旺盛，價格上升；供給過剩，價格下跌。投資者若能理解並善用這個概念，能更準確地讀懂市場訊號。

掌握供需，不是難事，但要將理論應用到實際市場中，持續觀察、實驗與調整，才能成為真正的市場讀者。