如今人生中最大的一筆購買似乎變得負擔不起——這讓消費者心情變得愁雲慘霧

馬克·赫爾伯特

2026年2月22日 星期日 上午2:49 GMT+9 3分鐘閱讀

消費者物價指數呈現下降趨勢，但消費者對財務狀況的憂慮卻日益增加。 - MarketWatch/iStockphoto

談及美國經濟，美國消費者有很多值得樂觀的地方。衡量通貨膨脹的消費者物價指數正呈下降趨勢，僅略高於聯準會的2%目標。國家的失業率低於近50年來的最低點不到一個百分點，且遠低於歷史平均水平。

然而，現今消費者對自己的財務狀況卻非常憂鬱，原因只有一個：大多數人買不起房子。

MarketWatch 最受關注文章

標普500正經歷一場可能重塑股市的歷史性轉變

促使美元升至近一個月來最強位置的原因——不僅僅是伊朗緊張局勢

一場鬧劇。特朗普的關稅政策成為經濟與法律的混亂局面。

這家曾經炙手可熱的癌症檢測公司股價在一次失敗的試驗後腰斬

一項於一月發表在《經濟學快報》上的研究將消費者的不安很大程度上與房價高企相關——而這一點在消費者物價指數中被低估了。該研究題為“資金成本是生活成本的一部分：關於消費者情緒異常的新證據”，由哈佛大學和國際貨幣基金組織的研究人員共同進行。

他們寫道：“抵押貸款成本是消費者評估自己是否能進行對許多美國人來說意義重大的購買的決定性因素。排除這些成本意味著目前的計算方法[用於計算CPI]忽略了消費者財務狀況的核心部分。”

上方的圖表展示了消費者情緒與房價負擔能力之間的關聯。它繪出了過去五年密西根大學的消費者信心指數與亞特蘭大聯邦儲備的房價負擔能力指數。雖然這個房價指數與研究中使用的指數不同（因為目前沒有最新數據），但它傳達了相同的觀點。

注意兩個指數之間的廣泛相關性。當經濟從COVID-19疫情封鎖中恢復，房價飆升時，兩者都急劇下降。在2022年至2024年間，密西根指數在房價負擔能力指數上升時曾多次大幅上升，但消費者隨後發現這些興奮為時過早。兩個指數今天都接近五年來的最低點。

儘管研究人員發現房價負擔能力在影響消費者情緒方面扮演著重要角色，但這並非唯一因素。他們還發現借貸成本普遍受到影響，而這些成本在CPI中也被低估了。

文章繼續  

在這方面，也很容易理解為何消費者心情低落：即使近期非房地產借貸成本略有下降，但仍接近五年來的最高點。許多消費者借貸利率所依據的10年期美國國債BX:TMUBMUSD10Y，僅略低於五年高點——如下圖所示。

2021年至2025年的10年期美國國債收益率。 -

底線是？在消費者能夠真正變得更樂觀之前，房價必須變得更負擔得起。這並不容易，即使實現了，也不會很快。

_馬克·赫爾伯特是MarketWatch的常駐撰稿人。他的赫爾伯特評級追蹤付費審核的投資通訊。他的聯繫方式是 _

更多： 為什麼你的投資組合可能在五月之前面臨最後一次加息驚喜

另見： 特朗普的關稅可能被推翻——但對小企業的打擊才剛開始

MarketWatch 最受關注文章

“許多政治人物工作到八十多歲”：我71歲，為一家財富500強公司賺取30萬美元。我會工作到75歲嗎？

我72歲，從69歲開始申請社會保障。如果我做兼職，會拿到更多錢嗎？

我的前妻為我們的兒子申請了一筆10萬美元的父母PLUS貸款。我在道義上或法律上有義務還款嗎？

條款與隱私政策

隱私儀表板

更多資訊