Costco 股票正在飆升，但是否已經高估了自己？

好市多批發（COST 0.30%）發布了出色的1月銷售報告，數字銷售顯著上升。公司多年來一直在建立強大的電子商務平台，現在開始顯現成效。好市多表示，數位化促成的銷售在1月同比增長34%——較前幾週有明顯改善。

在近期回調後，該股今年迄今已上漲約15%。最新的銷售報告建立在上個季度的強勁表現之上，消費者開始增加在珠寶和家電等大宗商品上的支出。投資者喜歡看到這一點，因為這些較昂貴的商品通常比食品和日用品產生更高的利潤率。

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然而，該股的漲勢引發了對其估值的擔憂。該股目前的市盈率（P/E）為53倍。即使使用預期盈利估算，該股的市盈率仍高達49倍。

通常，投資者需要看到更高的增長才能證明這一估值水平的合理性。儘管好市多的數字銷售表現強勁，但總淨銷售仍以單位數增長——1月同比增長9%，截至11月23日的財政第一季度增長8%。

每股盈餘在過去三年以年化11%的速度增長，分析師預測長期盈利增長約9%。對於一隻市盈率約50倍的股票來說，這樣的增長非常微弱。除了像可口可樂和寶潔這樣的消費品巨頭外，幾家“七巨頭”公司在盈利增長相對的市盈率上都較低，為投資者提供了更好的價值。

該股的定價反映了完美執行的預期，而好市多在這方面表現出色，但預期的強勁盈利增長尚未實現。投資者應該謹慎在這個水平買入，因為股票的長期表現不可能超越企業的實際增長。或許明智的做法是將好市多列入觀察名單，並考慮在估值較低時進行買入。