英國沒有「壯麗七人組」，但至少有一隻迷因股

理論上，小型廉價電腦的市場應該已經飽和。大多數想要購買的愛好者已經擁有好幾台。較舊的型號適合復古遊戲和修修補補，而工業買家通常不需要升級。然而，來自劍橋的單板電路簡單裝置製造商Raspberry Pi的股價本週卻飆升。

表面上看，原因是AI愛好者對在家用電腦上運行的個人助理OpenClaw的熱情爆發。這個AI效率的新體現能執行各種有用的任務，管理電子郵件、行事曆和聊天應用，但其多重安全漏洞意味著用戶常常在獨立且便宜的硬體上運行它。

因此，興奮情緒激增，並催生出一個看似新的英國迷因股。星期二股價大約上漲了四分之一，Raspberry Pi的市值達到約44倍的市盈率，對於一家硬體公司來說已經相當高。根據LSEG的資料，戴爾科技的市盈率約為10倍。在股價被X上的一篇病毒式股票選擇貼文點燃之前，Raspberry Pi的交易市盈率已經達到30倍。

公平地說，Raspberry Pi比一些曾經受到散戶投資者追捧的公司更有實質內容。例如，假設在漲價前的市盈率是合理的。為了證明公司在星期二增加的2.2億英鎊市值，該公司大約需要額外賺取730萬英鎊的利潤，Lex計算這相當於每年多賣出160萬台裝置，假設成本包括工資和行銷保持穩定。這僅略低於其目前年度化銷售額的四分之一——這是很大的數字，但並非不可能。

如果那30倍的市盈率已經過高呢？如果以更合理的比較標準是戴爾的10倍市盈率，該公司每年需要額外銷售約500萬塊電路板，較現在增加70%。這是一個挑戰，但在幾年內或許有可能實現。

那麼，問題是公司是否能滿足這樣的需求。Raspberry Pi最多能生產約1200萬台。但它面臨資源突然變得稀缺的競爭。三星、SK海力士和美光正將產能從較舊的記憶體晶片轉向AI“超規模”喜愛的較新型號。Peel Hunt的分析師估計，舊DDR4晶片的現貨價格有時已達到較新DDR5的四倍。

Raspberry Pi至少有足夠的DDR4供應來滿足短期需求。其約三分之一的電路板使用較舊的晶片或根本不使用動態隨機存取記憶體（DRAM）。它也開始自行生產半導體。OpenClaw現象仍有可能失去動力，但對於相信AI、急於“做空”軟體、財富管理者甚至卡車運輸業者來說，長期持有這些微型電腦並非壞策略。

gaia.freydefont@ft.com