中國槓桿率在高層峰會前上升，最高法院限制特朗普關稅

美國總統唐納德·特朗普（左）與中國國家主席習近平在釜山金海國際機場旁的金海空軍基地握手，準備進行會談，時間為2025年10月30日。特朗普與習近平將於10月30日尋求在激烈的貿易戰中達成休戰，特朗普預測將有「偉大的會議」，但北京則較為謹慎。（照片由安德魯·卡巴列羅-雷諾斯/法新社提供）（照片由安德魯·卡巴列羅-雷諾斯/法新社/蓋蒂圖片社提供）

安德魯·卡巴列羅-雷諾斯 | 法新社 | 美聯社圖片

美國最高法院推翻特朗普總統廣泛關稅措施的決定，據分析師表示，這在與習近平的峰會前加強了中國的談判籌碼。分析指出，北京預計將推動減少對台灣的美國支持。

法院在週五的裁決中表示，特朗普錯誤援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）來實施廣泛的關稅措施。

這一裁決削弱了特朗普在準備4月訪問北京時的談判籌碼，亞洲協會政策研究所的高級副總裁溫迪·卡特勒表示。

「他實質上被限制了他簽署的經濟政策的行動空間，」卡特勒說，她曾任美國貿易代表。

特朗普將於3月31日至4月2日訪問中國，這是自2017年以來第一位美國總統的訪華行程。習近平也預計今年稍晚將進行對華國事訪問。

分析師表示，這一裁決可能改變去年談判的貿易休戰延長努力的動態，並使特朗普推動北京大量購買美國大豆、波音飛機和能源出口的計劃變得更為複雜。

「這限制了特朗普隨意徵收關稅的能力，減少了對北京擴大大豆購買或放寬稀土進入的壓力，也讓中國在推動取消與芬太尼相關的剩餘10%關稅方面擁有籌碼，」歐亞集團中國負責人王丹表示。

就北京而言，可能會利用這個機會施壓華盛頓放寬技術出口管制，將某些中國實體從美國制裁名單中移除，以及縮減對台軍售，復旦大學美國研究中心主任吳新波說。

「（裁決）確實有助於加強中國在與美國談判中的立場，」吳說。

非關稅工具

儘管特朗普的關稅權力可能受到一定限制，但專家表示，他仍可運用非關稅措施，如技術控制和制裁中國實體，作為談判工具。

「具有實質結構性影響的措施仍然是非關稅工具，」王丹說。這包括擴大對先進芯片的出口管制以及對中國科技企業的更廣泛限制。

他補充說，美國在台灣問題上的立場、南海爭端以及與日本和韓國的安全關係，仍在很大程度上由特朗普決定。

中國商務部週一表示，正在評估裁決的影響，同時敦促美國取消對其貿易夥伴的所有單邊關稅。

「中美雙方都能從合作中獲益，從對抗中受損，」商務部聲明經CNBC翻譯。

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特朗普總統：我有權徵收關稅，我不必與國會合作

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最高法院裁決後，特朗普以1974年貿易法第122條規定，實施10%的全球關稅——之後又將其提高到15%，總統表示將「立即生效」。

在星期六的Truth Social貼文中，特朗普發出警告，稱將有更多關稅跟進：「在接下來的短短幾個月內，特朗普政府將決定並發布新的、法律允許的關稅。」

目前尚不清楚是否已簽署任何正式文件來詳細規定時間。白宮週五發布的事實表指出，原本的10%關稅將於2月24日星期二凌晨12:01生效。

在裁決之前，華盛頓去年已對中國出口商品額外徵收20%的關稅——包括10%的互惠關稅和10%的芬太尼相關關稅，援引IEEPA權限。高盛表示，最高法院的裁決意味著美國對中國的關稅總體將淨減少約5%。

「總體來看，這一發展對我們今年對中國出口的正面展望具有上行風險，」高盛表示。

貿易監測機構全球貿易警報（Global Trade Alert）的一項研究也將中國列為在修訂後的第122條關稅制度下的最大贏家之一，關稅率降低了7.1個百分點。

前中國商務部顧問龔正表示，北京並不「將其策略押注於美國政府行政與司法部門之間的爭端，雖然較低的關稅率『是件好事』。」

301條款調查

然而，中國仍面臨去年啟動的301條款調查，該調查針對其是否遵守特朗普第一任期內的第一階段貿易協議。

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數據顯示，中國尚未完成美國的農產品購買承諾

中國聯繫

美國貿易代表辦公室去年十月表示，儘管美方多次努力解決實施問題，但中國似乎未能履行擴大市場准入、降低非關稅壁壘和增加美國商品與服務購買的承諾。

「一旦美國認定某個國家是『不公平』的貿易夥伴，301條款就具有使用關稅或其他措施的較大彈性，」海因里希基金會貿易政策主管黛博拉·埃爾姆斯說。

中國週一表示，將「密切關注」美國利用貿易調查維持較高關稅的動向，並誓言「堅決維護」中國利益。

專家史考特·肯尼迪（來自戰略與國際研究中心）表示，這一裁決對中美關係的影響可能有限，因為緊張局勢已超越關稅範疇。

「（最高法院）裁決不會像對美國盟友和其他國家的關係那樣，徹底改變中美關係，因為中國已經佔了上風，」他說。

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特朗普關稅的下一步

美國新聞

肯尼迪預計，四月的峰會成果有限，可能只是延長停火和美國產品銷售的措施，但在明確出口管制指南或重新平衡中國經濟等棘手問題上，進展可能有限。

在本月早些時候的一次電話中，習近平向特朗普強調，台灣是中美關係中「最重要的問題」——超越了當時特朗普宣傳的商業交易，包括中國購買美國能源和農產品。

專家佩明新（克萊蒙特麥肯納學院政治學教授）表示，兩國領導人之間的會談可能更偏政治而非經濟。

佩認為，習近平可能「願意給特朗普一個更好的商業交易」，以換取北京能宣稱為勝利的台灣聲明。

——CNBC的伊蓮·余為本報貢獻。