查理·芒格與50%跌幅的教訓：心理學勝於技術

根據 PANews，查理·芒格（Charlie Munger）最近分享了他對投資者應如何應對資產下跌的看法。其前提簡單但令人震驚：遭遇50%的損失並非異常，而是市場本性的部分。芒格指出，無法在危機中保持冷靜的人，很可能永遠無法成為真正成功的投資者。

波動不可避免：為何50%是正常的

根據查理·芒格，市場的運作規律與自然法則一樣可預測。大約每一個世紀會出現一次或兩次重大動盪，可能使資產價值減半。這些事件並非例外，而是投資者必須接受的反覆出現的模式。

芒格的觀察很有意思，許多投資者失敗並非因為缺乏分析，而是因為缺乏情感抵抗力。那些看到投資組合下跌50%就恐慌的人，注定只能獲得平庸的回報。波動不會區分投資者；它平等地影響所有人。差別在於誰能保持冷靜。

心智紀律與技術分析：真正的差異

芒格挑戰了關於投資成功的普遍說法。許多人迷戀模型、圖表和技術分析，但芒格認為這些工具是次要的。真正的區別不在於投資者知道多少，而在於他們在不確定性面前能保持多少平靜。

他形容這種心態為「哲學家的平靜」，是在動盪時期能夠保持冷靜的能力。能夠在市場下跌時不被恐懼吞噬，不衝動反應，也不因情緒恐慌而放棄堅實的策略。這不是弱點，而是純粹的心理堅韌。

真正的投資者：那些保持冷靜的人

芒格從數十年的經驗中得出的結論是：優秀的投資者不一定是最聰明或資訊最充分的。他們是那些擁有深厚情感抵抗力的人。在市場不可避免的50%波動時，當其他人恐慌拋售時，真正的股東會堅守立場，甚至把握機會。

這種態度讓芒格和他的同伴能在長期內取得非凡的回報。這不是魔法，也不是運氣，而是紀律與冷靜的結合。理解資產下跌如同降雨般正常，並在心理上做好準備，與財務上的準備同樣重要。

芒格的教訓至今仍具啟示意義：在一個波動不斷的世界裡，你最大的資產不在你的投資組合，而在你的心智。