1 股票拆分：華爾街分析師建議在其飆升90%之前買入的股票

自1980年以來，進行拆股的股票在股票拆分公告後的下一年內，平均超越標普500指數（^GSPC +0.69%）近14個百分點。但根據LSEG的資料，Netflix（NFLX +2.17%）自10月30日宣布10比1拆股以來，股價已下跌28%，而標普500則上漲約1%。

然而，幾乎所有追蹤Netflix的華爾街分析師都認為，該股目前每股79美元的價格被低估，根據LSEG的資料。最低目標價為每股79美元，意味著沒有變化；但最高目標價為每股150美元（來自Baird的Vikram Kesavabhotla），暗示有90%的上行空間。

目前Netflix股價比歷史高點低41%，主要原因是投資者擔心其收購華納兄弟探索公司的計劃。我認為這為買入提供了有吸引力的機會。以下是原因。

圖片來源：Getty Images。

Netflix在多項指標中是最受歡迎的串流服務

Netflix利用其先行者優勢，建立了串流帝國。儘管近年來競爭加劇，但它仍在多項指標中保持領先：擁有最多的訂閱用戶、每月活躍用戶數最多，並且在串流媒體觀看時間中（不包括Alphabet的YouTube）所占比例高於任何競爭對手。

這種規模意味著Netflix擁有數據優勢，這些數據用於驅動內容創作決策的機器學習模型。反過來，Netflix原創內容經常登頂排行榜。去年，三個最受歡迎的原創串流系列——《怪奇物語》、《魷魚遊戲》和《星期三》——都是由Netflix製作的。根據分析公司Nielsen的資料，Netflix在2025年製作了前十名中的七個原創串流系列。

Netflix報告了強勁的第四季度財務業績。銷售額增長18%，達到120億美元，連續第三個季度加速，主要由會員增長、價格上調和廣告收入增加推動。GAAP（普遍接受會計準則）淨利潤也增長30%，達到每股摻稀後0.59美元。

投資者對與華納兄弟探索公司合併的潛在風險感到緊張

Netflix提出全現金出價，以每股27.75美元收購華納兄弟探索的串流和工作室業務，總價約為727億美元。然而，這些業務部門也背負近110億美元的債務，使總購買價格約為838億美元。

這筆交易存在多個風險。據報導，Netflix將承擔多達500億美元的債務來融資收購，這將減少用於內容創作的現金流，可能拖累未來的盈利增長。此外，合併最受歡迎和第四受歡迎的串流服務（按訂閱人數）也可能引來監管審查。

展開

NASDAQ：NFLX

Netflix

今日變動

（2.17%）$1.67

現價

$78.67

主要數據點

市值

$3320億

當日範圍

$76.40 - $78.85

52週範圍

$75.23 - $134.12

成交量

3200萬

平均成交量

4700萬

毛利率

48.59%

不過，這筆交易也帶來了有吸引力的好處。最重要的是，Netflix將擁有DC宇宙（蝙蝠俠、超人）、《沙丘》、《老友記》、《權力的遊戲》、《哈利波特》和《綠野仙蹤》等主要系列的版權。根據聯合CEO Greg Peters的說法，Netflix可以將這些知識產權轉化為原創內容，進而推動業務持續發展數十年。

雖然無法確定結果如何，但摩根士丹利分析師Benjamin Swinburne表示，與Netflix以每股87美元交易時相關的風險已被折價。如今股價為每股79美元。此外，他預估收購後，Netflix在2030年的每股盈餘將達到6.50美元，這意味著未來五年的年增長率約為21%。

Swinburne的預估大致符合大多數華爾街分析師對Netflix的預期。目前的共識預測是未來三年每年盈利增長22%。這使得目前市盈率31倍的估值看起來合理。這些數字使Netflix的市盈率/盈利增長比（PEG）為1.4，低於過去三年的平均值1.7。

我認為市場對Netflix過於悲觀，這為有耐心的投資者創造了買入的良機。