5大分析師AI動向：Nvidia股票"可能在2026年下半年跑贏大盤"

Investing.com - 以下是本週人工智慧（AI）領域最重要的分析師動向。

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花旗稱應在下半年表現強勁前買入Nvidia股票

花旗敦促投資者在Nvidia (NASDAQ:NVDA)股價預期將在2026年下半年跑贏大盤之前增持該股，理由是強勁的產品勢頭以及2027年需求能見度的改善。

分析師Atif Malik在一份預覽報告中表示，該公司預計Nvidia將公布1月季度營收為670億美元，「高於市場預期的656億美元」，並將4月季度銷售指引定為730億美元，而市場共識為716億美元。

這一看漲觀點部分源於該公司的產品週期。Malik預計B300和Rubin平台的持續推進將推動2026年下半年銷售環比加速成長34%，而上半年為27%。

他指出，「大多數投資者的關注點已超越財報本身」，轉向Nvidia將於3月中旬舉行的年度GTC大會，預計該公司屆時將詳細介紹使用Groq低延遲SRAM IP的推理路線圖，並提供「2026/27年AI銷售的早期展望」。

在獲利能力方面，該分析師預測2027財年毛利率約為75%，並假設營運費用增長在30%以上，與2026財年趨勢大致一致。

針對超大規模雲端服務商資本支出過高的擔憂，該分析師表示，隨著AI基礎設施需求持續推動雲端收入成長，這些投資「將帶來長期回報」。

他還承認推理領域競爭加劇，但預計Nvidia將「繼續在訓練和推理聚焦的推理工作負載方面保持領先地位」。

花旗維持買入評級和270美元的目標價，總結稱該股「看起來很有吸引力，隨著需求能見度延伸至2027年，該股可能在2026年下半年跑贏大盤」。

摩根士丹利將亞馬遜視為被低估的GenAI贏家

摩根士丹利將亞馬遜(NASDAQ:AMZN)列為首選股，認為AWS和零售業務仍是GenAI浪潮中被低估的受益者，使該公司有能力推動並掌握AI主導的下一階段顛覆。

儘管投資者繼續就大量AI資本支出的回報展開辯論，分析師Brian Nowak表示他在「這種不確定性中」仍保持看漲，並強調了兩個可能有助於重新評估股價的催化劑。

第一個催化劑集中在AWS增長的持久性上。Nowak表示需求趨勢依然強勁，積壓訂單水平支持「相當長一段時間內」30%以上的成長。然而，他指出加速步伐目前受到資料中心產能上線的制約。

他使用「資本支出收益率分析」來評估AI回報，該指標衡量增量收入相對於上一年資本支出的比率。在他的基本情景中，隱含收益率比長期平均水平低約50%，這表明如果資料中心開業開始趕上投資步伐，AWS收入存在潛在上行空間。

Nowak估計，收益率每提高5%將為AWS成長增加約130個基點，若達到約0.45美元的水平，可能將AWS同比成長推至30%以上。

「隨著AWS開設更多資料中心，這一’收益率’應該會改善，AWS應該會繼續加速成長，」他寫道。

第二個催化劑是代理商務。據Nowak稱，亞馬遜不斷擴大的最後一英里庫存、不斷增長的基礎設施和持續的技術投資，使該公司能在垂直和水平代理購物領域占據領先地位。

他指出，該公司的平台專屬代理Rufus已為2025年第四季度商品交易總額（GMV）增長貢獻了約140個基點。

亞馬遜還承認需要「共同找出更好的客戶體驗」與水平AI代理，並表示「我們繼續進行多次對話」，這表明未來可能會有合作夥伴關係。

「我們期待AMZN水平代理合作夥伴關係的出現，這將使投資者對AMZN的長期定位更有信心，」Nowak寫道。

Evercore在業績公布前將戴爾科技加入戰術性跑贏大盤名單

Evercore在下週1月季度業績公布前將戴爾科技(NYSE:DELL)加入其戰術性跑贏大盤名單，稱這家硬體製造商有望超越目前的營收和獲利預期。

該券商預計戴爾科技將超越市場共識的314億美元營收和3.52美元每股收益預期，得益於「傳統硬體（PC/伺服器）和AI計算的強勁近期需求趨勢」。

Evercore還將內存價格動態標記為近期利好因素。隨著對內存成本上漲的擔憂加劇，該機構認為戴爾科技「受益於PC和傳統伺服器的需求提前，因為客戶希望在平均售價（ASP）上升之前提前採購」。

在基礎設施解決方案集團內，AI伺服器需求仍是核心故事。戴爾科技在第三財季末的AI訂單為123億，積壓訂單為184億，此前指引2026財年AI伺服器收入為250億美元。Evercore表示，這一展望意味著1月季度AI收入將躍升至超過90億美元。

在客戶端方面，IDC早期數據顯示戴爾科技在第四季度獲得了約100個基點的市場份額，這是三年多來首次獲得份額增長。

儘管如此，Evercore預計會出現一些近期利潤率壓力。市場共識目前指向毛利率環比下降約90個基點至20.2%，同比下降410個基點，部分反映了早期內存壓力。

然而，該公司指出，「戴爾科技已經轉向更動態的定價行動和更短的報價窗口，以更好地保護未來的利潤率」。

展望更遠的未來，Evercore預計管理層將概述進入2027財年至少實現高個位數營收成長和10%至15%每股收益成長的路徑，得益於毛利潤金額擴張、營運槓桿和股份回購的支持。

特別是在AI伺服器方面，該券商預測「隨著Rubin的推進將出現大幅躍升」，可能支持350億至400億美元的收入，同時保持穩定的中個位數利潤率。

Evercore維持對該股的跑贏大盤評級，同時將目標價下調至160美元。

Needham基於需求趨勢改善上調亞德諾評級

Needham & Company周四將亞德諾(NASDAQ:ADI)從持有上調至買入，理由是營運趨勢增強、近期業績穩健以及關鍵終端市場需求改善，預計這將繼續支撐盈利和股價。

分析師N. Quinn Bolton表示，在第一財季業績超出預期且指引「明顯高於預期」之後，該公司「不能再繼續觀望」。

儘管該股近期表現強勁，但仍進行了此次上調。自亞德諾2025財年第四季度報告以來，股價已上漲超過40%，而標普500指數漲幅為2.6%，但Needham認為仍有進一步上漲空間。

該券商設定了400美元的目標價，基於其2027年盈利預期的30倍市盈率。

Bolton表示，客戶動態似乎正在改善，指出「客戶似乎已經度過了消化階段」，訂單模式現在與基本消費更加一致。

他還指出該公司核心工業部門的復甦潛力。不包括自動化測試設備以及航空航天和國防，該業務仍「比之前的峰值低20%」，這表明隨著訂單增強，存在顯著的改善空間。

該分析師進一步強調庫存動態可能成為利好因素，認為「補庫週期仍在公司面前」。他補充說，改善的定價和對資料中心及AI應用的日益增長的敞口——目前約佔銷售額的20%——應該會繼續支持成長前景。

Truist基於AI驅動的回調機會將Shopify上調至買入

在本週的另一次上調中，Truist Securities周二將Shopify(NASDAQ:SHOP)從持有上調至買入，並將目標價從110美元上調至150美元，認為近期與AI擔憂相關的軟體抛售為長期投資者創造了有吸引力的入場點。

「與AI恐慌相關的軟體估值大幅下跌為Shopify的長期投資者創造了有吸引力的買入機會，」分析師Terry Tillman在一份報告中表示。

他補充說，「Shopify是少數幾家最近顯示出強勁加速成長的軟體公司之一」，並認為多個長期驅動因素——包括國際擴張、支付、企業客戶吸引力、B2B以及「現在的代理商務可以維持軟體和代理AI領域規模化的最佳獲利成長概況之一」——將推動未來成長。

針對投資者對AI顛覆和所謂「氛圍編碼」的擔憂，Tillman表示風險似乎被誇大了。氛圍編碼是指使用AI驅動的、基於提示的無代碼工具，以有限的傳統程式設計快速構建應用。

相反，該分析師強調了Shopify的規模、安全性和性能優勢。他強調了該平台管理峰值需求的能力，包括黑色星期五每分鐘510萬美元的銷售額以及網路周期間14.8萬億次資料庫查詢。

Tillman表示，他「不認為Shopify會受到通過提示工程/無代碼AI新創公司的氛圍編碼的影響，也不會在可預見的未來影響其成長算法」。

支付仍是看漲理由的另一個關鍵支柱。Tillman指出Shopify「市場領先」的結帳體驗及其在金融科技能力方面的長期投資。

第四季度總支付量達到840億美元，滲透率擴大至商品交易總額的68%。Shop Pay現在處理超過一半的美國總支付量，而Shopify Payments已在20多個國家/地區可用。

展望未來，Tillman概述了該公司為代理商務興起做好充分準備的五個理由，包括其全球商戶網絡、深度商務數據、記錄系統角色、協議開發工作（如通用商務協議）以及其作為品牌可信操作系統的地位。

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