泰山科技（Everest Group）第四季財報分析師問答前五名

泰山科技（Everest Group）第四季財報分析師問答前五名

朴特·胡爾特亞克（Petr Huřťák）

2026年2月11日星期三，下午2:44（GMT+9） 讀取時間約4分鐘

本文內容：

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泰山科技第四季度市場反應負面，因公司營收與非GAAP利潤未達華爾街預期。管理層將業績不佳主要歸因於商業零售業務剝離及有意降低美國意外險線的策略。CEO 詹姆斯·威廉姆森指出：“毛保費同比下降，主要由於出售商業零售業務及在兩個業務中有意的承保行動，尤其是在美國意外險線。” 受災難性損失及不利發展覆蓋相關成本的影響，業績受到壓制，但淨投資收益提供了一定的抵消。

現在是買入泰山科技的時候嗎？請查閱我們的完整研究報告（免費）。

泰山科技（EG）2025年第四季度亮點：

**營收：** 44.2億美元，較分析師預估的45億美元（同比下降4.6%，低於預期1.6%）

**調整後每股盈餘：** 13.26美元，分析師預期13.83美元（低於預期4.1%）

**調整營運利潤：** 5.55億美元（毛利率12.5%，同比增長174%）

**市值：** 134.5億美元

雖然我們喜歡聽管理層的評論，但我們最喜歡的部分是財報電話會議中的分析師提問。這些問題未經預設，常能突顯管理層較為回避或答案較為複雜的議題。以下是我們注意到的重點。

泰山科技第四季財報分析師問答前五名

**查爾斯·彼得斯（雷蒙德·詹姆斯）：** 問及全球批發與專業險子公司長期費用率目標。CFO 馬克·科奇安奇（Mark Kociancic）回應，隨著重組完成及業務擴展，費用率應穩定在較低的雙位數範圍內。

**泰勒·斯科特（巴克萊）：** 詢問泰山科技在市場轉弱背景下的再保險定價策略。CEO 詹姆斯·威廉姆森解釋，公司維持費率充足，並有選擇性地縮減容量，重點在於盈利能力而非市場份額。

**麥耶·希爾茲（KBW）：** 詢問未來是否會利用追溯再保險交易來管理準備金。威廉姆森表示，未來交易將專注於優化資本以應對退出段，暫無進一步不利發展覆蓋的計劃。

**約書亞·尚克（美國銀行）：** 問及第一季預期房產保費下降是否代表風險偏好轉變。威廉姆森指出，公司正“削減邊際風險”，但對保留業務的盈利能力仍有信心。

**伊莉絲·格林斯潘（富國銀行）：** 請求釐清專業與批發子公司績效指標。威廉姆森區分了專業再保險的中等偏高的經常性綜合比率（約80%），與全球批發與專業險子公司預期的全合併比率（約90%）之間的差異。

 






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未來季度的催化劑

展望未來，我們的團隊將關注（1）隨著零售保險剝離費用逐步減少，泰山科技費用率下降的速度；（2）公司在房產災害市場轉弱中維持承保盈利的能力；以及（3）退出與重組帶來的進一步資本釋放，這些都可能用於額外的股份回購。子公司重組與專業線擴展的執行也將是重要的指標。

泰山科技目前股價為330.35美元，接近財報前的333.42美元。公司是否處於轉折點，值得買入或賣出？請參考我們的完整研究報告（對Active Edge會員免費）。

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