Yum! 品牌第四季財報電話會議：我們的前五大分析師提問

Yum! 品牌第四季財報電話會議：我們的前五大分析師提問

Adam Hejl

2026年2月11日 星期三 下午2:44 GMT+9 讀取時間約4分鐘

本文內容：

YUM

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Yum! 品牌交出一個略超華爾街預期的季度業績，主要得益於肯德基和塔可鐘的持續強勁。管理層強調數位採用的影響，系統銷售近60%現在通過數位渠道產生，並指出國際市場的強勁發展，尤其是肯德基。CEO Chris Turner 提到塔可鐘持續的市場份額增長和肯德基的創紀錄門店數擴張是主要推動力。Turner 強調：“我們的數位能力在2025年仍然是強大的銷售推動力……數位銷售同比增長20%。”

現在是買入YUM的時候嗎？請查閱我們的完整研究報告（免費）。

Yum! 品牌（YUM）2025年第四季亮點：

• 營收： 25.1億美元，分析師預估24.5億美元（同比增長6.4%，超出預期2.5%）
• 調整後每股盈餘： 1.73美元，分析師預期1.76美元（低於預期1.5%）
• 調整後EBITDA： 8.53億美元，分析師預估8.285億美元（毛利率33.9%，超出預期3%）
• 營運利潤率： 29.4%，高於去年同期的27.8%
• 門店數： 季末為63,285家，去年同期為61,346家
• 同店銷售： 同比增長3%（去年同期增長1%）
• 市值： 440億美元

管理層的評論固然令人欣賞，但我們最喜歡的部分是分析師提問。這些提問沒有預設答案，經常能突顯管理層希望避免或答案較為複雜的話題。以下是我們注意到的重點。

Yum! 品牌第四季財報電話會議的前五大分析師提問

• UBS的Dennis Geiger詢問Pizza Hut評估後，是否有機會加快成長。CEO Chris Turner 解釋，“提升標準”策略旨在進一步強化塔可鐘和肯德基的成長格局，重點在於門店開發和餐廳經濟。
• Evercore ISI的David Palmer質疑肯德基非中國市場的成長和盈利前景。Turner 詳細說明，市場逐一聚焦和特許經營支持預計將釋放開發潛力，並可能改善特許經營收入結構。
• Baird的David Tarantino詢問肯德基和塔可鐘的門店數是否能持續超過5%的增長。CFO Ranjith Roy 表示，長期目標是通過針對高AUV（平均門店營收）市場和利用全球合作夥伴來加快開發。
• Citi的Jon Tower詢問塔可鐘的同店增長來源及人口結構變化。Turner 回答，客流量的增加來自於客戶頻率提升以及年輕和高收入消費者的滲透率提高。
• Goldman Sachs的Christine Cho希望了解Byte平台的採用情況及技術相關支出。Roy 概述了美國系統滲透率、國際推廣計劃，以及持續投資技術，作為長期策略的核心。

故事繼續

未來季度的催化劑

展望未來，我們的分析師將關注（1）Byte平台的採用速度及其對運營指標的影響，（2）肯德基和塔可鐘新菜單和價值策略在吸引客流和提升門店盈利方面的成效，以及（3）Pizza Hut戰略評估的進展，特別是美國業務的穩定和關店執行。持續的國際門店開發和特許經營經濟也將是持續增長的重要指標。

Yum! 品牌目前股價為161.93美元，較財報前的158.74美元有所上升。在此價格下，是買入還是賣出？答案請參考我們的完整研究報告（Active Edge會員免費提供）。

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