盈利與人工智慧恐懼推動美國股市“極端”換手

創收季節的強勁表現以及對人工智慧熱潮後果的擔憂，正推動今年美國個別股票出現“極端”的波動，即使大盤指數仍在原地踏步。

截至目前，今年標普500成分股中超過五分之一的股票漲跌幅超過20％，漲幅股票數量約為跌幅股票的兩倍，儘管整體標普500指數大致持平。

根據市場做市商Citadel Securities的數據，本月股票的巨大波動與指數表現平淡之間的差距達到了2009年全球金融危機後的最高水平。

“單一股票的分散程度已達極端水平，”Citadel Securities的分析師Scott Rubner表示。他補充說，人工智慧帶來的威脅“加速了脆弱商業模式的重新定價，並加劇了輪動，即使指數的整體表現仍受到控制”。

這些劇烈的波動使許多交易者在經歷了長時間的牛市後變得謹慎，但同時也為準備迎接波動的股票選擇者提供了有吸引力的機會。

高盛的分析師指出，今年以來，超過一半的大型共同基金的表現超越了其基準指數，達到近二十年來的最高水平。由於科技巨頭的持續漲勢，主動型基金在近年來往往落後於被動追蹤基金，這些巨頭在指數中的集中度較高。

但今年以來，超過60%的標普股票的表現超越了整體指數——這是數十年來最廣泛的範圍。

部分內容無法載入。請檢查您的網路連接或瀏覽器設置。

其中一個推動因素是近期公司業績強勁，根據彭博的數據，去年最後一季藍籌指數的盈利同比增長12％，創下連續第四個季度的雙位數盈利增長，並較前三個月略有增加。

拖拉機製造商約翰迪爾（Deere）的股價在週四因業績亮眼而上漲超過10％，而Spotify在上週因盈利同比翻三倍而漲近15％，兩天後又下跌8％。

然而，也有一些股票遭遇了劇烈拋售，原因是對大型科技公司在人工智慧上的高額支出以及該技術可能對某些行業構成生存威脅的擔憂，軟體和物流行業受到重創。

“指數背後的宏觀信息其實是繁榮。收入增長9％，11個行業中有7個實現了利潤率擴張，”法國興業銀行（Société Générale）美國股票策略主管Manish Kabra表示。

他指出，科技板塊“少數股票缺乏熱情”掩蓋了整個指數層面的表現。

巴克萊（Barclays）美國股票策略主管Venu Krishna則提到，近期出現的“劇烈輪動”——投資者從科技轉向消費耐用品等其他行業。

“這是眾多微觀故事在低迷的指數波動中展開的又一跡象，而盈利數據正是這些故事的背景，”他說。

所謂的“宏偉的7巨頭”——主導市值加權指數的科技巨頭——自一月初以來已下跌5.6％，而標普500的11個行業中有七個則上漲。

亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet在本月早些時候宣布今年的人工智慧支出計劃，總額包括Meta在內達到6600億美元，比去年同期增長60％，股價因此下跌。

英偉達（Nvidia）將於下週公布財報，與此同時，博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）也將公布業績。約有五分之四的基準指數公司已經公布了財報。

高盛的Kabra表示，如果大型科技股未能像去年那樣取得大幅漲幅，指數層面的回報將保持低迷。

“在一個盈利驅動的市場中，通常需要降低對指數的預期，”他說。“但一旦降低了對指數的熱情，內部如果是盈利驅動，市場的某些部分將會獲得驚人的回報。”