人工智慧 (AI) 基礎設施股：超大規模運算商為2026年而激烈爭奪

人工智慧（AI）的成長需要大量的計算能力和資料中心投資。領先的雲端服務提供商，或稱超大型雲端運算商，持續看到對AI雲端服務的需求超過供應，這對Nvidia（NVDA +0.94%）來說是好消息。

頂尖超大型雲端運算商（亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet）在2025年在資本支出上花費了3050億美元，預計2026年將大幅成長。芯片和計算系統的支出約佔資料中心支出的半數，意味著最大的科技公司都在競爭Nvidia的圖形處理單元（GPU）——AI的基準芯片。

圖片來源：Nvidia。

Nvidia的爆炸性需求

Nvidia去年財政第三季的資料中心營收同比成長66%，達到510億美元，佔其總業務的89%。根據Yahoo!財經的預測，分析師預計該公司第四季的總營收將同比增加67%。

CEO黃仁勳表示：「我們已進入AI的良性循環。」越來越多的公司建立AI模型和代理，推動資料中心對芯片和計算能力的更大需求。Nvidia去年與OpenAI達成協議，該公司擁有超過8億ChatGPT用戶，將部署至少10吉瓦的由Nvidia技術驅動的AI資料中心。這將支持OpenAI最終使用數百萬個GPU，從其支出水平可以看出，頂尖超大型雲端運算商正為長期大規模部署更多芯片做準備。

擴展

納斯達克：NVDA

Nvidia

今日變動

(0.94%) $1.77

現價

$189.67

主要數據點

市值

4.6兆美元

當日範圍

$185.95 - $190.33

52週範圍

$86.62 - $212.19

成交量

580萬股

平均成交量

1.74億股

毛利率

70.05%

股息殖利率

0.02%

所有頂尖雲端服務提供商每年都率先獲得Nvidia的新一代芯片。Nvidia即將推出的Rubin芯片將比前一代Blackwell提供更佳的AI性能。這種創新速度讓超大型雲端運算商更有理由持續投資新資料中心容量，以部署最強大的芯片。

對投資者的意義

Nvidia的成長潛力仍然相當巨大，但其股價尚未完全反映公司長期的潛力。該股的預期市盈率（目前約24倍）低於公司預期的盈利成長，分析師預計今年盈利將成長57%，未來幾年年化成長率約37%。這通常是成長股被低估的指標。

不過，投資者之所以給予較為謹慎的估值，是有原因的。AI芯片的競爭日益激烈，許多頂尖雲端服務商都在使用定制芯片以降低成本。但很明顯，Nvidia仍是所有大型科技公司都在競爭的焦點，正如其強勁的營收成長和高利潤率所示。Nvidia在過去四個季度的利潤達到990億美元，毛利率為53%。

儘管如此，Nvidia的成長顯示其處於穩固的競爭位置。目前沒有任何替代GPU通用計算能力的方案，GPU可以用於各種AI應用。在此估值水平下，Nvidia為投資者提供了有利的風險與回報比。