中國AI熱潮點燃,投資者無視全球顛覆擔憂

Investing.com – 當華爾街目前正被「AI恐慌交易」所籠罩，投資者因擔心顛覆而拋售軟體和財富管理股票時，中國市場卻在朝著相反的方向前進。中國大陸和香港的投資者並沒有擔心AI可能摧毀什麼，而是在積極追逐那些被認為是贏家的公司。

這種樂觀情緒源於AI滲透新市場和為終端用戶大幅降低成本的潛力。這在全球兩大經濟體之間造成了鮮明的分化。像月之暗面科技有限公司(HK: 970)和智譜華章科技股份有限公司(HK: 725)這樣的本土熱門股票，其估值因此出現爆炸式增長。

僅在2月份，這些股票就翻了一倍多。這得益於資金從阿里巴巴和騰訊等傳統互聯網巨頭向「純正」AI概念股的輪動。得益於監管壁壘限制了OpenAI等外國模型的進入，戰略性的隔離為這些本土企業在本地市場提供了清晰、無競爭的發展空間。

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本土主導地位和表現「光環」

中國AI的狂熱得到了全球大規模私募融資輪次所產生的「光環效應」的支撐。據報導，OpenAI的估值目標超過8500億美元，Anthropic以3800億美元的估值進行融資，中國公司正在經歷重大的估值重估。

杰富瑞的分析師認為，中國AI估值仍有相當大的上行空間，特別是隨著本土實驗室達到新的性能里程碑。智譜的最新模型GLM-5最近在Artificial Analysis的開源模型排名中位居榜首。這標誌著中國AI實驗室有史以來在全球排名中取得的最高成就。

這一技術進步，加上DeepSeek等公司模型極具成本競爭力，正在加速AI在影視、媒體和企業板塊的應用。這甚至引發了那些將從使用這些新工具中受益的行業的二次反彈。

機構支持和可持續性風險

華爾街重量級機構正在為這輪漲勢提供進一步的可信度。摩根士丹利、杰富瑞和瑞銀均已開始覆蓋月之暗面，並給予相當於「買入」的評級。摩根士丹利發布了特別激進的預測，預計月之暗面到2027年的收入可能達到7億美元。

這種機構支持強化了中國仍處於AI周期「滲透階段」的敘事。相比之下，許多人認為美國已經進入了「焦慮階段」。

然而，經驗豐富的市場觀察人士警告稱，如果盈利增長未能跟上炒作的步伐，當前的估值重估可能難以持續。越來越多的人擔心，投資者正在忽視困擾美國市場的同樣的顛覆風險。不過，就目前而言，勢頭仍然牢牢掌握在純正AI開發商手中。

Simon Mugo報導

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