銅，一種備受追捧的金屬，促使礦商獲得豐厚利潤

Pol-Malo LE BRIS

2026年2月22日星期日 日本時間下午1:00 3分鐘閱讀

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銅價上漲使多家大型礦業公司獲利豐厚（RAUL BRAVO） · RAUL BRAVO/AFP/AFP

BHP、嘉能可和德克資源——這三家礦業巨頭的年度業績顯示，得益於銅價飆升，利潤大幅增加。

AFP 探討這些收益背後的原因。

• 利潤提升 -

澳大利亞資源集團BHP在去年最後六個月，即公司財政年度的上半年，淨利潤激增近28%，達到56.4億美元。

除了近期的盈利外，BHP表示，該公司已成為全球最大的銅生產商，過去四年產量增加約30%，其中包括其在智利的龐大Escondida礦。

同一周，瑞士礦商嘉能可宣布去年扭虧為盈，並計劃在十年內將銅產量翻倍。

加拿大礦商德克資源在與英美資本進行數十億美元合併談判，旨在打造銅巨頭時指出，其利潤受到“銅價顯著上升”的推動。

2025年表現不佳的資源公司——鐵礦石巨頭力拓和英美資本——正增加銅的產量，以彌補鋼鐵和鑽石需求的下滑。

• 為何選擇銅？ -

近年來，銅的需求激增，這種金屬被用於太陽能電池板、風力發電機以及軍事裝備。

這種備受追捧的金屬還用於電動車電池和人工智能數據中心。

需求的激增使得去年倫敦金屬交易所（LME）銅價飆升40%，今年一月更創下歷史新高。

這主要受到智利、印尼和剛果民主共和國主要銅礦供應中斷的推動。

此外，需求的增加“也受到特朗普決策的影響”，Ofi Invest AM商品管理主管Benjamin Louvet表示。

他進一步向AFP解釋，特朗普的關稅威脅促使企業囤積銅存貨，加上美中之間的緊張局勢，這兩個因素都推動了銅價。

• 銅供應風險 -

許多銅專家認為，今年這種工業金屬可能會出現供應短缺。

“結構性短缺幾乎已成定局，”巴黎多芬大學商品學教授Philippe Chalmin對AFP表示。

他補充說，對當前需求的預估不足，部分原因是“能源轉型進行得相當快”。

開採新礦需要時間。

根據國際能源署的研究，平均需要16年——但時間長短取決於礦石種類和地點。

這一時間框架和巨大的相關成本使金融家卻步，“他們轉而投資回報更快的項目”，Louvet說。

在這樣的背景下，該行業正尋求整合，儘管BHP出價收購英美資本，打亂了後者與德克的合併計劃，但最近已破局。

• 商品與股票 -

與預期收入增加而上漲的公司股票不同，商品價格由當前供需決定。

銅價“並未考慮未來的稀缺性”，Louvet說。

這意味著只有在需要增加產量時，才會啟動新的礦業項目。

Louvet解釋說，銅價必須達到每噸15000美元，礦商才會開始新項目，因為儘管利潤飆升，但財務風險過高。

目前LME銅價低於每噸13000美元，而上月曾創下14527.50美元的歷史高點。

甚至美國和其他國家建立或擴展戰略儲備，也“無法從根本上改變局勢”，Louvet補充。