今年我們可以預期幾次聯邦基金利率降息？

數月來，期貨市場已經預計聯邦儲備局今年只會降息兩次，每次0.25個百分點。

這樣的降息對投資者和金融市場來說極為重要，因為它們幾乎必然會推動股市上漲，隨著借貸變得更為寬鬆，投資者會產生樂觀情緒，認為企業不僅可以降低利息支出，還能借更多資金擴張，而對消費者來說，更有利的融資條件應該會促使他們增加支出。

然而，儘管近期白宮施加了威脅，要求大幅降低目標利率，聯邦儲備主席鮑爾（Jerome Powell）仍堅定地表示，將讓經濟數據——尤其是就業和通脹——來決定貨幣政策的走向。因此，1月美國聯準會並未進行任何降息，這讓特朗普總統感到失望。

然而，突然之間，似乎聯準會今年可能會進行超過兩次的降息，這對華爾街來說將是一個極為受歡迎的發展。

通脹略微快於預期的速度下降

聯準會一直在等待通脹接近2%的目標，但整體物價增長已經持續數月高於該水平。

圖片來源：Getty Images。

然而，現在通脹似乎比預期的更快下降。1月，消費者物價指數（CPI）同比上升2.4%，而經濟學家原本預計會上升2.5%。剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI上升了2.5%，為2021年4月以來的最低水平。

如果這一向2%的趨勢持續，則意味著聯準會今年可能有空間進行第三次甚至第四次每次0.25個百分點的降息。甚至一些通常對預測利率非常謹慎的聯準會官員，也開始表達這樣的可能性。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯汀·古爾斯比（Austan Goolsbee）最近表示，如果通脹率持續向2%靠攏，“我仍然認為2026年還有幾次降息的空間。”

此外，關於關稅引發的價格上漲——至少目前為止——幅度都較為溫和，主要集中在某些商品類別。此外，鮑爾的任期將於5月中旬結束，屆時他很可能由特朗普提名的凱文·沃什（Kevin Warsh）接任。

沃什的貨幣政策計劃較為複雜——他希望在降低聯準會目標利率的同時，縮減聯準會龐大的資產負債表。這將如何影響整體借貸成本尚不確定，但可以肯定的是，如果特朗普已提名沃什，投資者可以假設他已向總統保證——至少最初——他會推動更積極的降息計劃。

目前，聯邦基金期貨市場預計2026年有三次或更多次降息的機率為43%，高於一個月前的25.6%。因此，市場對聯準會今年開始傾向於進一步降息的樂觀情緒正在增強。這將為整個股市帶來提振。請持續關注。