甲骨文第二季令人失望，但這位分析師並不擔心

Yahoo 財經影片 和 Josh Lipton

2025年12月11日

在這段影片中：

ORCL

-5.40%

甲骨文（ORCL）第二季度的財報令投資者失望，未達到調整後營收的預期。不過，公司在每股盈餘（EPS）方面超出預期。

Futurum 執行長丹尼爾·紐曼（Daniel Newman）與 Market Domination Overtime 主持人 Josh Lipton 一同討論此次財報。

想了解更多專家對最新市場動向的見解與分析，請查看更多 Market Domination Overtime。

影片文字稿

00:00 Josh

讓我們來聽聽 Futurum 執行長丹·紐曼的看法。丹，結果剛剛公布，至少目前來看，投資者似乎有些失望。我看到股價在盤後下跌了約6%，但你對這份報告的初步看法是什麼？

00:19 Dan

是的，Josh，很高興見到你。你知道，股價的漲跌都充滿了熱情，我認為這又是一個他們目前對投資者來說做不到任何事情的例子。你知道，公司剛簽下了那份大型的Open AI合約。我是AI的看漲派，我相信需求是真實的。我也相信Open AI存在一些風險，但我認為如果Open AI出現問題，需求會轉向其他地方。我不確定市場是否充分理解這一點。但你看到，他們的每股盈餘超出了預期，而很多抱怨都集中在公司賺錢能力、支持債務負擔的能力，以及與那份大Open AI合約相關的風險上。但同時，營收似乎略顯不足。營運利潤（OCI）數字不錯，但並沒有令人驚豔。所以我認為目前股價可能有點過度賣出。我覺得市場對甲骨文整體資產的低估，以及過度集中於雲端業務的情況，可能被過度反應了。你知道，Josh，因為我們長期在報導這家公司，這是一家除了雲端之外，還有非常穩健業務的公司，這部分是他們的潛在優勢，但市場一直過度聚焦於雲端。

01:46 Josh

你知道，丹，上次他們公布財報時，股價一開始就有這種史無前例的劇烈波動。然後，投資者顯然有一些疑問。你提到的OpenAI的客戶集中風險，還有他們對債務風險的疑慮。還有，Larry Ellison 如何支付這個龐大的AI數據中心建設的問題。在財報電話會議上，丹，你會特別留意甲骨文高層對這兩個大主題的回應嗎？你想聽到什麼？

02:37 Dan

當然，Larry Ellison是最擅長講故事的人之一。他已經做了幾十年，並且一直在為股東創造價值。但我認為，甲骨文一直是那種不得不與市場情緒抗爭的公司之一，也許有人認為甲骨文不是最大贏家。當他們交出成績單時，投資者就會跟進。但你可以看到，當Nvidia出現一些擔憂，OpenAI也有疑慮時，甲骨文的股價就會迅速下跌。那他能說什麼呢？首先，我認為他需要對自己的策略充滿信心，他知道自己正在進行那些對話，不論是關於Stargate，還是其他建設項目，當然還有公司核心業務如何繼續支撐未來的成長。所以，這不僅僅是靠債務，整個公司都必須運作良好，創造現金流，支持更大的債務負擔和更高的風險。但我也認為，他還需要像Mark Zuckerberg那樣，向市場保證：我們可能投資過多，但這一定比我們站在錯誤的一方要好。你知道，Mark在Meta時期，可能對Reality Labs的投資有些誤判，但他沒有在AI上犯錯，並且正在進行大規模投資。Larry Ellison知道，今天的軟體正處於風險之中。他正在轉型公司，擁有一些很棒的合約，包括Open AI的合約，但他需要向投資者證明，他的交易和交易流遠不止這一個客戶。

04:36 Josh

我知道你是AI的看漲派，丹，但當你看到這次的財報和市場的反應，至少目前的反應，是否讓你對我們一直談論的AI大趨勢感到擔憂？

04:54 Dan

總是有一些裂縫。就像我說的，很多公司在這個AI熱潮中被拉著走，但未必都是贏家。這也是超級周期的一部分。這是泡沫和超級周期的區別。有些公司會被拉上去，長遠來看可能會崩潰，Josh，但我對甲骨文並不太擔心，也不擔心整個行業。我認為需求會持續被滿足，但我認為在這些差距、這些時期，從新數據中心建成到開始產生收入的過程中，市場往往低估了這個循環。你知道，我們現在正在建設超過65吉瓦的數據中心，這不是一夜之間就能完成的。這些數據中心需要時間，並且只能隨著容量擴展而成長。因此，企業必須持續投資、擴展容量，並向投資者展示他們能夠充分利用這些容量，並且理想情況下，這些容量能產生收入、提高效率和生產力，並且看到越來越多的業務轉向企業AI，超越僅僅是大型語言模型（LLMs）。

條款與隱私政策

隱私儀表板

更多資訊