二月值得買入的兩隻礦業股

眾所周知，礦產商品價格（在本例中為銅和鋰）可能波動較大，且難以預測其走向。然而，基於目前的價格是對一兩年後價格的最佳預估，Freeport-McMoRan（FCX +2.86%）和Albemarle（ALB 0.18%）都看起來是不可錯過的價值股。以下是原因。

Freeport-McMoRan 與銅

最終，這兩隻股票的下行潛力較少，而上行潛力較大，使它們成為尋找非對稱投資機會的良好價值股。Freeport-McMoRan 有三個原因看起來是極具價值的。

第一，在每次財報簡報中，該公司都會列出其在銅價變動下的稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA）敏感度。2027/2028 年的 EBITDA 最新預估假設銅價為每磅4美元時為110億美元，銅價為每磅6美元時為190億美元。考慮到目前價格為5.66美元，粗略估算約為176億美元，假設目前的企業價值（EV）為969億美元，則到2027年，Freeport的EV/EBITDA倍數僅為5.5倍——這是一個歷史上非常有利的估值。

FCX EV 與 EBITDA 比率數據由 YCharts 提供

第二，正如其他地方討論的，Freeport 預計在接下來的幾年內將在印尼擴大產能，此前去年發生了一場悲劇性事故。

資料來源：Freeport-McMoRan 簡報。圖表由作者製作。

第三，該公司的浸出（低成本回收現有庫存銅的方法）計劃持續獲得進展。管理層已在2026年的指引中預設了2.5億至3億磅的產量（見上圖），但未包括預計在2027年達到的4億磅，也未包括到2030年將達到的8億磅的目標。由此看來，公司的銅銷售量具有上行潛力，且考慮到其已經具有吸引力的估值，Freeport對於願意接受銅風險的投資者來說，是一個極佳的買入選擇。

圖片來源：Getty Images。

Albemarle 與鋰

由於疫情熱潮後對電動車投資的減少，鋰價格大幅下跌，導致Albemarle的收入自2022年起急劇下降。因此，公司在2024年和2025年出現虧損。

然而，管理層並未止步不前，通過剝離非核心業務和削減成本，現在已經準備好從近期的價格回升中受益。

與Freeport類似，考慮到目前的鋰價格，Albemarle的估值似乎具有吸引力。今年一月，碳酸鋰當量（LCE）的平均價格為每公斤20美元。如果這一價格能持續到2026年，Albemarle的EBITDA可能在24億到26億美元之間。以目前的企業價值235億美元計算，2026年的EV/EBITDA比率約為9.4。

在下圖中較難直觀理解，但仍然代表著極佳的價值。

ALB EV 與 EBITDA 比率數據由 YCharts 提供

此外，供應過剩似乎已經消除，而全球電動車投資持續增長，鋰需求也受到電池儲能系統（BESS）需求激增的支撐。所有這些都指向2026年具有豐厚上行潛力的股票。