加密貨幣交易中的套利：賺取價差的完整指南

套利是當代加密貨幣交易中最具前景的策略之一。此方法的核心在於從不同交易平台之間或現貨與期貨市場之間的價格差異中獲利。利用套利機會進行交易，可以最大程度降低波動性影響，並在選擇合適入場時機時獲得相對穩定的收益。

三種主要的套利交易類型

加密貨幣市場為交易者提供了多種套利應用的主要方向。每種類型都具有其特點、風險與盈利潛力。

現貨市場與期貨的套利

此類套利基於同一資產在兩個不同市場段的同步操作。策略的核心非常簡單：在價格較低的地方買入資產，同時在價格較高的地方賣出。例如，如果比特幣在現貨市場的價格低於BTCUSDT期貨合約的價格，交易者可以以現貨價買入BTC，並賣出期貨合約。當期貨到期時，合約價格會趨同於現貨價格，交易者即可從價差中獲利。

資金費用套利

此方法在永續合約市場中被廣泛使用。其運作機制如下：多數平台上，持有多頭倉位的交易者會定期支付資金費用（資金利率）給持有空頭倉位的交易者。如果資金費用為正，套利者可以同時在現貨市場買入資產，並在永續合約中建立空頭倉位，金額相同。這樣，交易者就能獲得兩個收入流：一是資產價格的潛在調整（降低損失），二是定期支付的資金費用。

舉例來說，假設BTCUSDT永續合約的資金費用為每小時+0.01%。交易者可以在現貨市場買入1 BTC，並在永續合約中建立1 BTC的空頭倉位。由於對沖，價格波動不會影響結果，但交易者會定期收到資金費用。

合約之間的價差套利

此類套利專注於現貨與期貨之間的價差偏離。當現貨價格與期貨價格之間的差距較大時，套利者會同時買入現貨並賣出期貨（或反之），以鎖定價差。期貨到期時，價格會趨同，交易者即可從中獲利。

套利交易的基礎設施：工具與機會

現代加密交易平台提供專門的套利工具，極大便利了交易者尋找機會與管理倉位。

尋找與排序套利機會

套利的第一步是找到真正有利可圖的機會。專業平台提供自動排序功能，根據價差大小或資金費率進行排序，幫助交易者快速識別最具潛力的交易對，並在開倉前評估潛在收益。

排序方式主要有兩種：

• 按資金費率（由高到低），選擇資金費用最高的交易對
• 按價差大小（由大到小），找到最有利的期貨現貨差價窗口

同時在兩個市場下單

套利的關鍵特點是能在單一界面上同步且獨立地在兩個市場下單。交易者可以同時看到兩個交易對的報價與流動性水平，從而快速做出決策。兩個市場的交易數量應保持一致，但方向相反（例如一個買入，另一個賣出）。

自動資產平衡（智能再平衡）

套利中一個主要難題是兩個市場的訂單可能執行不均衡。如果一個市場的訂單執行了70%，而另一個只有40%，就會產生不平衡，增加被強制平倉的風險。現代平台通過智能再平衡功能來解決此問題，運作方式如下：

系統每2-3秒檢查一次每個方向的訂單執行狀況。如發現不平衡，會自動下市價單進行調整。例如，若在現貨市場買入了0.6 BTC，而在永續合約中只賣出0.4 BTC，系統會自動賣出額外的0.2 BTC，直到平衡或超過24小時。

擴展的槓桿交易功能

統一的交易帳戶允許使用超過80種資產作為保證金，這意味著交易者不必只用USDT或USDC存款。任何資產都可以作為抵押品，讓資金運用更靈活，並在多資產操作中更好地管理倉位。

如何開始套利交易的步驟指南

要在實務中運用套利策略，必須清楚了解下單與管理倉位的流程。

第一步：選擇合適的交易對

進入專用交易工具界面，瀏覽可用的交易對清單。根據所選策略，分析資金費率或價差，挑選最具吸引力的交易對。選擇看起來最有潛力的對象。

第二步：確定方向與倉位大小

決定第一個訂單的方向（多頭或空頭）。選定後，系統會自動準備相反方向的訂單。輸入預期的倉位大小，通常只需輸入一個方向的數量，系統會自動計算另一個。

第三步：選擇訂單類型

可以選擇市價單（立即以當前價格成交）或限價單（在指定價格成交）。市價單執行迅速，但可能產生滑點；限價單則提供更高控制，但不一定能成交。

第四步：啟用智能再平衡

建議啟用自動平衡功能，以降低一個訂單先行執行而另一個未執行造成的風險。此功能預設啟用，並在持倉24小時內持續運作。

第五步：確認與監控

點擊確認後，兩個相反方向的訂單會同步提交到市場。之後，可在活動倉位界面追蹤訂單狀態。系統會根據執行情況自動調整平衡。

第六步：管理交易結果

倉位完成後，現貨資產會顯示在“現貨”界面下的“資產”部分，永續合約與期貨則在“衍生品”或“倉位”界面。若使用資金費用策略，相關費用可在交易歷史中查詢。

實務計算：收益率評估

正確計算潛在收益是成功套利的基礎。以下是幾個重要公式：

兩個價格的價差計算

價差 = 賣出價格 − 買入價格

例如，若以43,000美元買入BTC現貨，並以43,200美元賣出期貨，價差為200美元。

相對價差（百分比）

百分比價差 = (賣出價 − 買入價) / 賣出價 × 100%

以43,200美元的賣出價計算，價差200美元約佔0.46%，代表交易的效率。

年化收益（APR）計算

資金費用APR = (3天內的總資金費率 / 3) × 365 / 2

此公式將短期資金費率折算成年化百分比，便於比較。若資金費率為每小時0.01%，則約相當於87%的年化收益，但需持續管理。

期貨價差的APR

APR = (當前價差 / 最大持有天數) × 365 / 2

最大持有天數為合約到期剩餘天數。此公式顯示若價差持續到合約結束，年化收益。

套利交易的風險與挑戰

儘管策略吸引人，但套利也伴隨著嚴重風險，必須充分理解並妥善管理。

不均衡執行的清算風險

若訂單執行不均（如一個市場80%，另一個20%），可能導致一側的資金不足，進而被強制平倉，造成損失。智能再平衡功能正是為此設計，降低此類風險。

滑點與價格偏離

在進行市價平衡操作時，價格可能偏離預期，尤其在低流動性或高波動時段。每1%的偏差都會削弱預期收益。

市場流動性不足

某些交易對的交易量較低，可能導致大額訂單無法完全成交，造成不平衡，難以用市價平衡。

時間限制與智能再平衡期限

智能再平衡功能有效期為24小時。超過此期限，未完成的訂單會被取消，交易流程終止。

交易手續費與成本

套利涉及頻繁交易，會產生手續費。每次開倉與平倉都會收取一定比例，若收益較低，手續費可能吞噬利潤。

常見問題解答

何時最適合開啟套利倉位？

• 當兩市場之間的價差超過0.5-1%，足以覆蓋手續費並獲利
• 在高波動時段，短期價格差異較大
• 資金費用異常高（超過0.05%/小時），是資金費用套利的信號
• 需要快速執行大額訂單時，套利能降低市場影響

何種價差才算盈利？

最低盈利價差取決於手續費結構。例如，若每次交易手續費為0.1%，則來回共0.2%，再加上滑點0.1-0.3%，最低價差約在0.5-0.7%才能保證盈利。

套利能用來平倉或轉移倉位嗎？

可以，套利策略既可用於開倉，也可用於平倉，尤其在快速轉換資產時效果良好。

子帳戶能用套利嗎？

這取決於帳戶類型。標準子帳戶通常不支持套利，但在統一交易帳戶（ETA）中，功能完全支持。

若關閉智能再平衡會怎樣？

若禁用自動平衡，系統會將每個訂單視為獨立，未執行的訂單不會自動調整，需手動管理，風險較高。

為何我的套利訂單未成交？

原因可能包括：

• 賬戶資金不足，無法同時執行兩個訂單
• 缺乏流動性，訂單無法完全成交
• 限價單價格未達到預設水平

可嘗試縮小訂單規模或選擇更流動的交易對。

智能再平衡的有效期？

系統自動啟動24小時，超時未完成的訂單會被取消，避免長時間“卡住”。

套利使用何種槓桿模式？

僅支持跨倉槓桿（cross margin），整個帳戶的資金作為一個整體池，降低單一倉位被強平的風險。

為何智能再平衡停止？

超過24小時後，系統會自動停止並取消未完成的訂單，避免長時間“卡點”。

交易完成後，如何查看倉位與資產？

• 現貨資產在“現貨”界面下的“資產”部分
• 永續合約與期貨倉位在“衍生品”或“倉位”界面
• 資金費用在交易歷史中追蹤

持續學習、細心分析市場狀況與嚴格風控，是成功運用加密套利策略的關鍵。儘管此策略能降低波動性影響，但並不保證盈利，需積極參與與監控。