比特幣和以太坊今年的開局是十年來最差的，但有人預見反彈的跡象

比特幣自1月1日以來下跌24%，以太坊則下跌34%。·《財富》·圖表由Ben Weiss製作

Ben Weiss

星期六，2026年2月21日 上午2:01 GMT+9 兩分鐘閱讀

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儘管週五錄得溫和漲幅，全球兩大加密貨幣的今年開局卻是歷史上最差的。比特幣自1月1日以來已下跌近24%，目前約在67,000美元左右，以太坊也暴跌約34%，至約2,000美元。根據《財富》對CoinGecko公開數據的分析，這是有記錄以來最差的年初表現，數據追溯到2013年中期的比特幣和2014年中期的以太坊。

儘管加密貨幣的價格變動經常跟隨更廣泛的股市走勢，但在過去兩個月中，這兩個資產類別已出現分歧。自一月以來，股市略有上升。標普500指數上漲約0.4%，道瓊斯工業平均指數上升2.3%。甚至金屬價格也表現良好，幾乎在三週前出現突然下跌後，金價已飆升約17%，白銀也上漲約14%。

加密市場與更廣泛經濟增長的背離，讓許多人宣稱行業已進入新的加密冬——儘管比特幣僅在四個月前創下歷史新高。

“我們確實處於加密冬，”比特幣資產管理公司Bitwise的研究分析師Danny Nelson表示。“從投資者對好消息的反應可以看出來。（他們沒有反應。）”

下跌與損失

比特幣和以太坊今年以來的暴跌，緊隨被稱為“閃電崩盤”的事件——10月10日，交易者見證超過190億美元的槓桿被蒸發，當時特朗普總統對中國再次發出關稅威脅。這次加密市場的一日崩潰是由加密分析公司CoinGlass追蹤的最嚴重清算事件。

此後，行業一直陷入困境。比特幣自十月初以來已下跌超過46%。像Coinbase和Gemini這樣的加密交易所第四季度業績不佳。一些交易者深陷虧損。加密貸款和對沖基金BlockFills在二月初暫停了用戶提款。根據CoinDesk的報導，該公司目前正在尋找買家，損失超過7500萬美元。

BlockFills的發言人拒絕置評。

長時間的下跌讓許多加密貨幣投資者感到困惑。之前的熊市多伴隨明確的崩潰，例如2022年11月的FTX崩盤。近期的下跌沒有明顯的催化劑，尤其是在加密行業在美國監管機構中獲得前所未有的接受度，華爾街也越來越多地進入這一資產類別。

這讓一些分析師抱有希望。“加密貨幣的現實正在變得更強大，”Bitwise的研究分析師Nelson說。“這些變化將遠遠超過當前的低迷期持續存在。”

故事繼續

他的評論與分析公司Fundstrat的聯合創始人兼著名以太坊推動者Tom Lee的看法相呼應，他在最近的採訪中表示：“我們真的接近尾聲了。”

這篇文章最初刊載於Fortune.com

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