為何聰明資金在AI股回調時買入

黑白牛熊圖像由a1vector via Shutterstock提供

Sushree Mohanty

2026年2月22日星期日 上午1:00 GMT+9 5分鐘閱讀

過去兩年，人工智慧（AI）股票迅速崛起，投資者紛紛湧入，害怕錯過下一個科技熱潮。估值快速攀升，對AI的熱情推動許多大牌股價大幅上漲。近期，科技和AI股受到高估值的擔憂以及對激進AI投資是否能快速產出成果的質疑而下跌。然而，經驗豐富的投資者知道，真正的機會往往在熱潮冷卻時出現。

那麼，聰明資金現在在做什麼呢？

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為何科技股目前下跌？

近期科技和AI股的賣壓受到多重因素影響。大多數科技公司在AI方面投入巨大，對其利潤率和資產負債表造成壓力，但目前尚未產生足夠的營收或盈利增長。這些AI股因高估值受到審視。其他影響因素包括：大型基金在強勁反彈後鎖定利潤、市場循環從高成長AI股轉向更具防禦性和價值的股票，以及地緣政治的不確定性。

儘管出現恐慌性拋售，長期精明的投資者知道，這些修正並不一定會削弱長遠的AI故事，至少對於像Alphabet（GOOG）（GOOGL）這樣的傳統巨頭而言是如此。他們專注於基本面、現金流、競爭優勢和長期盈利能力，而非每日的價格波動。

為何聰明資金看好谷歌

過去十年，GOOGL股價已上漲745%，經歷過多次修正周期。其股價持續上升的原因在於公司穩定的營收和盈利增長、強大的現金流、基礎設施領導地位以及長期成長前景。Alphabet的營收從2015財年的749億美元增長到2025財年的4020億美元。同樣，盈利也從每股1.14美元增至10.81美元。

儘管今年科技股的拋售使G00GL股價幾乎持平，但公司實際上報告了CEO Sundar Pichai所稱的“卓越季度”，證明其底層的AI引擎在每個主要業務線上持續加速。事實上，Google早在成為熱潮之前就已整合AI。自2017年起，Alphabet開始在Gmail和Google搜尋中應用AI。如今，Alphabet已成為全方位的AI領導者，擁有專有的TPUs、Nvidia（NVDA）GPU、每分鐘處理超過100億個標記的前沿Gemini模型，以及涵蓋搜尋、Workspace、廣告、YouTube、Android和Pixel的多元AI產品組合。

故事繼續

在2025財年第四季度，營收同比增長18%，達到1138億美元，而盈利則增長31%，每股盈利達到2.82美元。全年營收達到4030億美元，較去年同期增長15%，首次突破4000億美元大關。搜尋仍是Alphabet的最大增長引擎，市佔率高達89.8%。第四季度搜尋營收增長17%，達到631億美元。AI通過AI模式查詢用戶數在美國自推出以來已翻倍，進一步擴展了搜尋的範圍。

Google Cloud也是Alphabet AI實力的另一個強力指標，營收增長48%，達到177億美元。雲端訂單餘額同比翻倍，達到2400億美元，顯示未來營收的堅實基礎。同時，企業AI需求持續增長。近75%的Google Cloud客戶現在使用其垂直整合的AI解決方案，這些客戶比普通客戶採用的產品多1.8倍。在本季度，基於生成式AI模型的產品營收同比激增近400%。更令人矚目的是，Gemini現在支持超過12萬個組織，包括前20大SaaS公司中的95%，彰顯其作為軟體產業核心AI引擎的角色日益重要。

近期科技股回調的主要原因之一是對AI的巨大投資。Alphabet在AI基礎設施方面投入大量資金，預計到2025年資本支出將達914億美元，主要用於伺服器（60%）和數據中心/網絡（40%）。不過，Alphabet明智地分配資本，這也是聰明資金所注意到的。公司產生了733億美元的自由現金流，第四季度結束時擁有1268億美元的現金和有價證券。公司在第四季度回購股票55億美元，派發股息25億美元。

管理層預計2026年的資本支出將在1750億到1850億美元之間，並在全年逐步增加。分析師預計谷歌2026年的營收將增長16.6%，達到4698億美元，盈利將增長6%。到2027財年，營收可能進一步增長14.8%，達到5397億美元，盈利則增長15.8%。以22倍的預期市盈率來看，從大局來看，GOOGL是一個合理的買入選擇。

大局觀

長期投資者相信，若公司實力雄厚，時間是你的朋友。Alphabet符合所有條件。這次回調或許是積累一個已經創造數千億美元營收、並積極投資引領未來十年AI的全方位AI平台股份的絕佳機會。

華爾街對GOOGL股票的看法？

華爾街對長期AI故事持高度樂觀態度，並將GOOGL評為“強烈買入”。在55位分析師中，有46人給出“強烈買入”建議，3人建議“適度買入”，6人評為“持有”。沒有分析師建議賣出。根據分析師的平均目標價374.06美元，華爾街預計未來12個月內股價有約19%的上行潛力。此外，其最高預估價420美元，意味著股價有33%的上漲空間。

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本文發布當日，Sushree Mohanty未持有本文提及的任何證券的直接或間接持倉。本文所有資訊和數據僅供參考。本文最初刊載於Barchart.com