永續合約盈虧計算完全指南：從開倉到平倉的損益演算

在進行永續合約交易之前，掌握盈虧計算的邏輯是交易成功的基石。無論您是初入市場的新手還是經驗豐富的老手，準確理解每筆交易的盈利與虧損如何產生，都直接關係到風險管理與資金配置的合理性。本文將逐一拆解盈虧計算的各個環節，幫助您深入掌握這套完整的損益演算體系。

開倉價格如何決定盈虧基礎

永續合約交易中，您的首筆開倉價格並非最終定數。每當您以新的委託價格追加倉位時，平均開倉價格都會隨之調整，這直接影響整個倉位的盈虧基準點。

以下是平均開倉價格的計算邏輯：

假設交易者A現在持有0.5個BTCUSDT多倉，開倉價為5,000美元。一小時後，追加0.3個倉位，新的開倉價為6,000美元。此時您的實際平均開倉價格會是多少呢？

計算步驟如下：

• 第一筆合約價值 = 0.5 × 5,000 = 2,500 USDT
• 第二筆合約價值 = 0.3 × 6,000 = 1,800 USDT
• 合約總價值 = 2,500 + 1,800 = 4,300 USDT
• 合約總數量 = 0.5 + 0.3 = 0.8 BTC
• 平均開倉價格 = 4,300 ÷ 0.8 = 5,375美元

這個5,375美元就成為您這個0.8 BTC倉位的損益衡量基準。只有當市場價格突破這個價格時，您的倉位才會進入盈利區間。

未結盈虧的實時計算方式

交易委託成交後，您在倉位區可以即時看到未結盈虧的變化。這個數字會隨著最新市場價格的波動而不斷更新，但計算邏輯根據交易方向有所不同。

多倉場景下的未結盈虧：

交易者B持有0.2個BTCUSDT多倉，開倉價為7,000美元。當市場價格上升到7,500美元時：

未結盈虧 = 合約數量 × (最新市場價 - 開倉價格) = 0.2 × (7,500 - 7,000) = 100 USDT

空倉場景下的未結盈虧：

交易者C持有0.4個BTCUSDT空倉，開倉價為6,000美元。當市場價格下跌到5,000美元時：

未結盈虧 = 合約數量 × (開倉價格 - 最新市場價) = 0.4 × (6,000 - 5,000) = 400 USDT

需要注意的關鍵點：

1. 結算貨幣差異：在USDT合約中，盈虧以USDT結算；而反向合約（幣本位）則以交易的加密貨幣結算，例如BTCUSD反向合約用BTC結算。

2. 未結盈虧的構成：這個數字不包含任何交易手續費或資金費用。純粹反映的是倉位在市場價格變動中的名義損益。

3. 顯示方式：系統預設基於最新市場價顯示，但若將滑鼠放在數字上，會切換為基於標記價格的計算結果。

未結盈虧百分比（%）：投資回報率的即時反映

未結盈虧百分比將損益轉換為百分比形式，直觀呈現該倉位的投資回報率（ROI）：

未結盈虧百分比（%） = [倉位未結盈虧 ÷ 倉位保證金] × 100%

其中倉位保證金 = 起始保證金 + 平倉手續費

延續交易者B的案例，假設使用10倍杠杆：

• 倉位未結盈虧 = 100 USDT
• 起始保證金 = (0.2 × 7,000) ÷ 10 = 140 USDT
• 平倉手續費 = 6,300 × 0.2 × 0.055% = 0.693 USDT
• 未結盈虧百分比 = [100 ÷ (140 + 0.693)] × 100% = 71.07%

這表示相對於您投入的保證金，該倉位目前的回報率為71.07%。

**常見誤區警示：**許多交易者誤認為提高杠杆會放大未結盈虧。實際上，無論杠杆是5倍、10倍還是20倍，未結盈虧的絕對值（100 USDT）保持不變。改變的只是百分比——因為保證金減少了。如果交易者B調整為5倍杠杆，未結盈虧百分比會降至35.62%；若調升至20倍，則上升至141.45%。但損益金額始終是100 USDT。

平倉時盈虧的真實落地

當您決定完全平倉時，未結盈虧才真正轉化為已實現的損益。但此時計算方式會發生變化——所有的費用支出都會被納入計算。

平倉盈虧的完整計算公式：

平倉盈虧 = 倉位盈虧 - 開倉手續費 - 平倉手續費 - 資金費用總額

讓我們用交易者C的實際案例說明。交易者C持有0.4個BTCUSDT空倉，開倉價6,000美元，現在以5,000美元市價平倉，在持倉期間支付了2.10 USDT的資金費用：

• 倉位盈虧 = 0.4 × (6,000 - 5,000) = 400 USDT
• 開倉手續費 = 0.4 × 6,000 × 0.055% = 1.32 USDT
• 平倉手續費 = 0.4 × 5,000 × 0.055% = 1.10 USDT
• 資金費用總額 = 2.10 USDT
• 平倉盈虧 = 400 - 1.32 - 1.10 - 2.10 = 395.48 USDT

看似400 USDT的盈利，在扣除所有成本後，實際進帳為395.48 USDT。

**部分平倉的特殊處理：**若您只平倉部分倉位而非全部，所有費用會按比例分攤。例如0.4 BTC中只平倉0.3 BTC，則開倉手續費和資金費用都按75%比例計算。

已結盈虧的累積邏輯

已結盈虧與平倉盈虧的核心區別在於它的「累積性」。它記錄的是某個倉位方向上所有平倉交易的累計損益。

已結盈虧的計算邏輯：

已結盈虧 = 已結頭寸盈虧之和 - 交易費用 - 開倉期間的資金費用

場景示例：交易者C持有0.4個空頭倉位。首次平倉0.3個，平倉價5,000美元；隨後又開倉0.2個新的空頭倉位，開倉價5,500美元。

首次平倉結果：

• 倉位盈虧 = 0.3 × (6,000 - 5,000) = 300 USDT
• 開倉費用 = 0.4 × 6,000 × 0.055% = 1.32 USDT
• 平倉費用 = 0.3 × 5,000 × 0.055% = 0.825 USDT
• 資金費用 = 1.5 USDT
• 首次已實現盈虧 = 300 - 1.32 - 0.825 - 1.5 = 296.355 USDT

後續新倉位開倉：

• 已結轉盈虧 = 296.355 USDT
• 新開倉手續費 = 0.2 × 5,500 × 0.055% = 0.605 USDT
• 最新已結盈虧 = 296.355 - 0.605 = 295.75 USDT

此時您還持有0.3個空頭倉位（0.4 - 0.3 = 0.1，再加0.2個新倉 = 0.3個）。已結盈虧會隨著每一次部分平倉而實時更新並累積。

杠杆與盈虧的五大常見誤區

許多交易者在理解盈虧計算時陷入認知誤區，以下是最容易出錯的五個方面：

誤區一：杠杆放大盈利 提高杠杆確實降低了開倉所需的保證金，但不會直接放大盈利額度。盈利由倉位大小和價格波動決定，與杠杆大小無關。

誤區二：全倉模式下的杠杆上限 在全倉模式中，系統使用該幣種風險限額允許的最高杠杆計算保證金。例如BTCUSD最高允許100倍杠杆，這只影響保證金計算，不影響實際損益。

誤區三：手續費被忽視 未結盈虧不含任何手續費，但平倉時會實際扣除。一筆看似盈利的交易，在手續費扣除後可能變成虧損或利潤大幅縮水。

誤區四：資金費用的長期影響 尤其在持倉期間較長的情況下，累積的資金費用可能相當可觀。持倉時間越久，資金費用的侵蝕效應越明顯。

誤區五：標記價格與市場價的區別 系統使用市場價計算未結盈虧，但您可以切換查看基於標記價格的計算結果。兩者在特定市場條件下可能存在差異。

盈虧計算的完整框架對比

為了幫助您快速掌握整個盈虧計算體系，以下是各環節的完整對比：

掌握這個對比表，您就能清晰地理解為什麼未結盈虧和最終平倉盈虧往往存在差異。

永續合約盈虧計算的實用建議

瞭解盈虧計算不只是掌握數學公式，更重要的是將其應用於交易決策中：

1. 精確計算入場點：根據您的風險承受能力和目標收益率，反推合理的開倉價格和倉位大小。

2. 預估出場成本：平倉前提前計算手續費和可能的資金費用，確保預期收益大於實際成本。

3. 監控未結盈虧百分比：這比單純的USDT數字更能反映您在該倉位上的實際投資回報率。

4. 定期複盤：記錄每筆交易的完整成本和實現盈虧，識別您的交易成本模式，逐步優化。

5. 評估杠杆設置：認識到杠杆的真實作用是降低保證金需求，而非放大利潤，據此合理配置。

永續合約的盈虧計算體系看似複雜，但只要您逐一理解每個環節，掌握各個公式背後的邏輯，就能在交易中做出更加精準的決策。記住，準確的盈虧計算是風險管理的第一步，也是提升交易勝率的關鍵基礎。